平安拟发11.5亿股节前回归 望缓解人寿上涨压力

　　在登陆香港近3年后，中国平安保险(集团)股份有限公司(2318，HK，以下简称“中国平安”)终于正式迈出了A股回归之路。上周五，中国平安首次公开发行的A股股票招股说明书在中国证监会网站预先披露。按照安排，证监会发审委将于明天审核中国平安11.5亿股A股的发行申请。上市完成后，中国平安也将成为继中国人寿(601428)后，第二家登陆A股的保险公司。

　　按正常发行程序推算，中国平安很可能在春节前完成A股上市。

　　有望春节前挂牌上市

　　根据公司的招股说明书，中国平安预计此次发行不超过11.5亿股A股，募集资金将用于充实中国平安的资本金以及相关监管部门批准的其他用途。

　　此次A股发行后，中国平安总股本将不超过73.45亿股，其中A股不超过47.86亿股，占65.17%；H股不超过25.59亿股，占34.83%。银河证券、中信证券、高盛高华证券将担任此次发行的联席保荐人。

　　中国平安早在1994年就引入了以高盛、摩根为主的国际战略投资者，平安是第一家引入外资股东、实现资本结构国际化的国内金融企业。按照中国会计准则，公司2003-2005年的年均净利润增长达25.92%。按保费收入计算，平安集团旗下中国平安人寿保险股份有限公司是中国第二大寿险公司，中国平安财产保险股份有限公司是中国第三大财产险公司。

　　2004年6月，中国平安正式登陆香港市场。一旦中国平安A股顺利首发，它也将成为继中国人寿后，第二家回归A股的保险股。

　　“明天的过会应该不会有什么意外，按照正常的发行程序推算，中国平安有望在春节前完成路演询价、网下配售、网上申购以及缴款等一系列程序。”新时代证券宏观策略分析师郝晓辉认为，中国平安很有可能在春节前就挂牌上市。

　　也有市场人士认为，中国平安很有可能选择在春节后的第一周在上证所挂牌。不过，据一位接近证监会的人士透露，

　　募集资金或超400亿

　　对于中国平安此次A股发行价的预测，业内仍是众说纷纭。

　　曾有香港媒体称，中国平安A股发行价可能是30元，不过，更多的分析人士认为，中国平安A股的发行价在38元-40元之间。

　　富泰证券在日前发表的一份报告中预测，平安A股发行价可达38.8元，上市后可取得50%的升幅。这一价格远高于人寿18.8元的定价。上市首日后，平安的股价也很有可能一举超过中国人寿。

　　“市场普遍认为，中国平安的发行价很可能比照之前中国人寿发行价为公告招股意向书前30个交易日H股均价的95%来计算。”资深市场人士王磊表示。以11.5亿股计算，此次中国平安的融资额将超过400亿元。“不出意外的话，融资额可能达到460亿元。”王磊称。

　　独立港股分析师梁伟沛在接受媒体采访时也大胆预计，即便市场预期中国平安的估值低于中国人寿，但由于后者A股的“赚钱效应”已凸显，中国平安的回归可能再次引发巨资疯狂追捧，冻结资金有望超过中国人寿(8325亿元)，达到1万亿元。

　　上周五，中国平安H股跌2.34%，报收于37.60港元。而在1月初中国人寿回A股上市时，平安保险收盘价最高达47.85港元。

　　回归缓解人寿上涨压力

　　“在目前中国人寿大涨的当口，市场企盼通过中国平安尽快回归来舒缓中国人寿的上涨压力。”国泰君安金融分析师伍永刚则认为，中国平安此时的回归将市场对保险股的供求关系相对平衡下来。

　　据业内人士介绍，平安集团资产质量总体优于中国人寿，如此时间安排将有利于确保中国人寿平稳上市。

　　记者同时注意到，平安集团上市与中国人寿不同。由于历史原因，中国人寿(2628，HK)2003年在香港上市时就是以保险股份有限公司名义而非集团名义，而平安集团一直都坚持集团上市。

　　两大保险巨头的回归可能带动更多的保险企业A股上市。据记者了解，目前，中国人保、太平洋保险、中华联合、天安保险、泰康人寿等均有在国内A股上市的计划。 刘杰