券商预测兴业银行询价区间基本在13.6-20元之间

　　证券时报记者　　唐　晓

　　本报讯　　兴业银行4天的询价还没结束，各大券商关于兴业银行IPO估值的相关报告已相继出炉，对兴业银行的优势给予了充分肯定。

　　兴业银行本周五将确定此次发行的价格区间。券商目前对于兴业银行询价区间的建议虽然各不相同，但基本集中在13.6元-20元之间。

　　中金公司：估值与浦发接近

　　中金公司认为，兴业银行与浦发银行在股东结构、地域集中度、业务结构等方面比较相似。兴业银行的发展速度快于浦发银行，在异地扩张和产品创新方面更为积极，表现了更积极的业务拓展风格，而浦发银行的财务更为稳健。因此，兴业银行的估值水平应当与浦发银行相当，从财务稳健角度应略有折扣。

　　兴业银行的经营效率较高，盈利能力较强。尽管净息差和中间业务收入占比不高，但同类型银行中领先的成本收入比使得其拨备前的总资产收益率在上市银行中处于中等水平。

　　中信证券：盈利能力中等

　　中信证券报告指出，兴业银行2006年上半年准备前总资产收益率(ROA)为0.64%，高于深发展、华夏银行，与民生银行相同。2006年上半年净资产收益率(ROE)为12.35%，在上市银行中最高，主要是资本少，杠杆比率较高所致，如果考虑2007年增资，兴业银行的ROE则降至2、3名。

　　该行的成本收入比较之所以低，与其较好的成本控制以及高成本的零售业务少有关。

　　兴业证券：综合竞争力排第二

　　兴业证券报告认为，虽然兴业银行在营业网络、人员、资产负债规模方面的优势并不明显，但资产盈利能力较强，近年来资产增长率、净利润增长率等指标均在业内处于前列，而资产增量结构相对合理，从而支持其保持良好的成长性。兴业银行2005年末的净资产收益率在业内最高，并且近3年净资产收益率保持了业内较高的水平。据此，兴业银行的综合竞争力应排在招商银行之后，在上市的股份制银行中排名第二。