专家：促进优质企业有序海归

　　证券时报记者　周荣祥　郑晓波

　　本报讯　　在日前召开的“第11届中国资本市场论坛”上，参会的专家学者们就优质海外上市公司回归A股问题进行探讨。他们认为，促进优质海外上市公司回归A股可以有效改善中国股票市场的主体，以及上市公司产业、规模与业界分布结构，对我国资本市场的发展有着重要的战略意义。

　　中国人民大学校长纪宝成认为，中国资本市场最核心任务是在制度上进行战略性结构调整，其中最为主要的手段是促进优质海外上市公司有序回归。但早期，我国资本市场发展却出现了一个重大战略性失误：过度地推动大部分国内优质企业在海外上市。

　　香港中文大学工商管理学院教授何佳认为，从全世界来看，企业到中国就是国际化，所以，我国大盘蓝筹股回归也是国际化的一个部分。他分析表示，许多企业其基本的业务都是在国内，那么回归实属自然的事情。他还预计，今年仍将会有更多海外企业回归A股。

　　在长江商学院教授周春生看来，目前这股回归潮算是上市公司理性选择的一个结果。公司选择在哪上市，主要是看市值的估价和法律环境。目前，中国

资本市场改革取得了巨大的成绩，因此从整体上看，大的蓝筹股将逐步回归A股，也表明中国的资本市场已经具备了很强的吸引力。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，大盘蓝筹股是否回归跟我国投资者特别是基金的发展有着很大的关系。今年许多大盘蓝筹的发行离不开基金的贡献，如果没有这些投资者的成长，那么大盘蓝筹的发行就成了对市场的打击而不是机会。

　　尽管有着制度、市场结构等等利好因素，但也应清醒对待大盘蓝筹的回归。纪宝成说，由于

人民币升值等因素，许多海外公司开始计划回归。这种蜂拥式地回归，在战术上与大规模海外上市一样具有强烈地盲目性，这将对我国资本市场正常发展产生不利影响。

　　“应分步实施海外上市公司的回归。”　纪宝成说，考虑到不同资本水平、股价水平，以及海外资本市场与A股市场资金流动关系，可以采取先H股回归、先大盘优质企业回归，后私有企业回归。同时根据A股市场行情、宏观经济状况以及资金供求状况，选择回归的规模数量和时机，以防止过度冲击本国经济问题的出现。

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