中小板两新股上市定价分析

　　莱宝高科：25-34元；信隆实业：4-5元广州证券研究所卢振宁

　　莱宝高科

　　30元以下具有投资价值

　　莱宝高科(002106)主营中小尺寸LCD的ITO导电玻璃和彩色滤光片，属于LCD上游材料生产企业，主要客户包括深圳比亚迪、香港信利半导体、深圳天马和韩国现代等知名企业。公司是国内唯一一家全面自主掌握平板显示行业关键性通用技术的企业，而且在生产工艺管理水平和质量控制能力方面有明显优势，产品合格率达99%，高出平均水平10%。

　　公司募集资金项目是2.5代的TFT-LCD用CF线，由于TFT-LCD　中小尺寸屏替代CSTN屏的趋势已经十分明显，项目应有较好的市场前景，达产后将能解决公司产难不足的问题。预计2006年和2007年每股收益分别为1元和1.2元，目前A股绩优电子元器件上市公司的2007年动态市盈率主要介于20-25倍，因此莱宝高科也可取20-25倍的2007年动态市盈率，合理价格为24-30元。

　　根据有关统计，各

证券研究机构对莱宝高科二级市场价格的的预测约介于25-34元。其中，国泰君安预计价格介于29.5-33元，海通证券预计价格介于25.5-30.6元，西南证券预计价格介于31.2-34元。

　　参考以往中小企业板类似规模及行业特性

股票上市首日的表现，预计莱宝高科上市首日涨幅可能介于60%-90%，对应价格约为32-38元。35元以上可逢高获利了结，30元以下有一定投资价值。

　　信隆实业

　　上市首日涨幅可能超过70%

　　信隆实业(002105)主要经营自行车零配件和运动健身康复器材产品，是全球最大的自行车车把、立管、座管、避振前叉生产商，其自行车零配件业务收入占公司收入的75%，未来有望保持10%左右的增长速度；运动健身康复器材是公司新的利润增长点，相关产品市场空间非常巨大，该业务占公司收入比例也在不断提高，预计未来增长速度将超过20%，但钢材、铝材等主要原材料价格的上升会对公司的成本控制构成冲击。

　　公司募集资金最主要投向扩建运动器材厂项目，对提高公司盈利能力和增长速度有较大帮助。预计2006年和2007年每股收益分别为0.15元和0.2元。目前A股上市公司中并无与信隆实业具有可比性的公司，参考公司的成长性，可取20-25倍的2007年动态市盈率，合理价格约4-5元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对信隆实业二级市场价格的预测约介于4-5元。其中，国泰君安预计价格介于3.6-4.8元，上海证券预计价格介于4.2-4.5元。参考以往中小企业板类似规模股票上市首日的表现，预计信隆实业上市首日涨幅可能介于70%-100%，对应价格约为5.8-6.8元。6元以上可逢高获利了结，5元以下有一定投资价值。

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