网盛科技发行 创业板起步否

　　-热点聚焦-本报记者 张东臣

　　作为A股市场第一家“纯网络股”，网盛科技(002095)登陆深圳中小板将具有不寻常的意义。

　　首先，这标志着网络科技股在“5.19”行情泡沫破灭后，终于又有了卷土重来的迹象。在股指逼近历史高点之际，这无疑会给国内资本市场带来新的活力。其次，这也标志着深圳中小板又向真正的“创业板”迈进了一步，是一个崭新的起点。

　　网盛科技是杭州一家私人控股的互联网企业，由孙德良等9名自然人出资100万元于2000年创立，以经营所属的中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等行业类专业网站为主。截至今年6月，网盛科技总资产1.485亿元，主营业务收入3214.435万元，净利润1399.65万元。按照招股说明书，网盛科技将公开发行1500万A股，预计募集资金总额约为2亿元，发行后总股本将达6000万股，孙德良仍控制网盛科技62.25%的股权，其父则持股9.255%。

　　网盛科技赚钱主要靠“会员+广告”的收费模式。截至2006年6月底，化工网客户和纺织网客户数量分别为5709家和1560家。“中国互联网第一股”和“袖珍小盘”的概念给市场带来想象的空间。网盛科技发行价14.09元每股，按照2006年业绩预测，发行市盈率约为27倍，而各大研究机构纷纷追捧，给出的上市合理价格均在20元以上。

　　网盛科技的发行引起国内互联网业的极大关注，尽管该公司未曾借助风险投资的力量，但是它的发行上市同样也使国内创投业受到鼓舞。沪指突破2000点，A股市场的吸引力也因此大大增强；随着A股市场

股权分置难题的解决，风险投资退出机制已成为可能。尤其是深圳中小板，原本就定位于中国的“纳斯达克”，没有网络科技等新兴产业的进入，这一理想只能是空谈。

　　作为全美证券商协会的一个自动报价系统，纳斯达克面向全球新兴产业，通过自我监督的方式不断发展，如今已成为世界最大的

股票电子交易市场，并且持有伦敦证券交易所28.75%的股权，向后者发起全面要约收购。相比之下，中国资本市场压力之巨大显而易见，差距之悬殊更是无疑。

　　中国有巨大的本土市场，当然也不乏优秀的创新型企业，但近年来由于国内市场无序、低迷，这些企业纷纷远赴海外上市，登陆纳斯达克的就有二十多家，其中大多数是网络、高科技企业。网易、新浪、携程、搜狐、TOM在线、盛大等网络股甚至还跻身于纳斯达克最新创建的蓝筹股市场，满足高于其他任一市场的财务和流动性要求及世界级公司治理标准。

　　江浙地区优质民营企业众多，已成为纳斯达克在中国最大的潜在市场之一。在全球经济一体化浪潮冲击下，中国资本市场正面临“墙内开花墙外香”的尴尬。俗话说，“近水楼台先得月”。相对海外上市，国内上市成本更低、市盈率更高，中国的投资者也更有条件了解国内的企业，可为什么那么多优质的公司要舍近求远？为什么A股市场至今没有一家真正的互联网公司？为什么国内的投资者不能分享创新型企业的高速成长？

　　最关键的原因就是国内资本市场不成熟，不能为创新型企业提供好的市场环境，实现有效的第三方约束与激励，推动企业朝着健康的方向发展。据统计，美国高科技行业的上市公司中的绝大部分是纳斯达克的上市公司，包括微软、英特尔、

苹果、戴尔、网景、亚马逊等一大批高科技巨人。可以说，是这些“巨人”成就了纳斯达克，也更是纳斯达克成就了这些“巨人”。

　　华尔街策略投资大师安迪·凯斯勒近日来到北京。他预言，未来5年A股市场将再产生一万亿财富，其中50%来自新上市的创业企业，中国股市很有可能产生像微软、思科、英特尔、谷歌这样伟大的企业。这一预言能否实现，最终要看深圳中小板能否真正学到纳斯达克的精髓。

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