港交所：工行权证将与正股同步上市

　　证券时报记者　　郭　蕾

　　本报讯　记者昨日从港交所获悉，港交所已经通知权证发行商可以在本月23日提交发行工行权证的申请，并将加快处理有关申请，以便当日推出的任何结构性产品能在工行10月27日上市之日同时开始交易。

　　昨日下午，记者采访的权证发行商均表示，虽然产品设计存在一定的难度，但还是会考虑第一时间发行工行权证。

　　首日料有40只权证上市

　　高盛(亚洲)有限责任公司执行董事李颂慈告诉记者，“工行是全球规模最大的IPO，我们非常有兴趣发行工行的权证，相信此次首日上市的权证数量很可能会破纪录。”

　　法兴

　　这对发行人是一个不小的挑战。李颂慈说，过去，权证上市和正股上市之间通常会隔一个半月左右的时间，发行商能够根据相关

　　由于没有历史数据作为参考，投资者的投资难度也会加大。对于工行的权证发行，李颂慈表示，过去众多新股发行人对股票的定价有很大的差异，在缺乏足够参考数据的情况下，发行人可能会选择多发行一些不同行使价的权证。

　　另有业内人士指出，新上市的权证最大的风险在于定价，如果第一天定价过高，随后价格将不得不下调，因此很可能即便方向判断正确，但因波幅需要调整，投资者还是会亏钱。因此，李颂慈建议投资者不要在工行未上市前就认购权证，需待上市当天股票的权证条款及价格清晰之后再购买。

　　权证、正股同时上市

　　据港交所新闻发言人透露，过去，港交所通常需要5个工作日去处理相关的审批程序，这次，为了让工行的权证能够在27日与正股同步上市，港交所缩短了处理时间。这是继上月港交所破例在招行上市首日接受权证发行商发行招行权证的申请以来，港交所再次将接受权证发行申请的时间提前。招行的权证是在其上市后的5个工作日后上市的。

　　根据港交所的《主板上市规则》，一般的新股至少要在上市后的60个交易日才能具备可被发行权证的资格。但对于新上市的股份，若其由公众持有的市值超过100亿港元，可通过获得豁免的方式取得发行权证的资格。

　　在招行之前，港交所上市科通常会监察新股最少20个交易日，才会批准发行相关股份的权证。之前很多大盘股的权证，如中国银行、建设银行、渣打集团、中国人寿等，都是在上市20个交易日后才获准发行的。

　　矛头直指新交所

　　早在去年交通银行在港上市时，新加坡交易所就在其上市当天发行与交行挂钩的认股权证，随后几乎每家大型国企在港上市，新交所都会在当天推出相关权证。

　　因此，业内人士普遍认为，这次港交所在时间上的调整与来自新交所的挑战不无关系。港交所在昨天发表的声明中表示，准许结构性产品较早上市交易，可让投资者在一个监管完善并具透明度的市场上投资这些产品，而无须局限于投资场外或其它工具。

　　李颂慈说，一般而言，香港的投资者未必会因为新交所发行的权证能早几天上市而专程在新交所开户买卖新交所的权证，而且两个市场针对的投资者也不同。但有竞争也是好事，港交所能够让权证与正股同步上市，这是一个很大的进步。

　　港交所新闻发言人表示，港交所观察了近年大型新股上市后的表现，发现其交易的活跃程度完全可以容纳权证的发行，因此才会一再将权证发行时间提前。