流动性缺失引风险提示 新股首日交易规则待改良

　　昨天，中小板块有3只新股联袂上市，分别是横店东磁、天源科技和威尔泰。受“炒新”的惯性影响，3只新股也分别受到投资者的热烈追捧，买的人多，卖的人也多，过高的涨幅和过快的换手率引起了深交所和3家保荐人的格外注意，深交所多次发出股票交易风险提示，生怕重蹈中工国际的覆辙。

　　10时02分，威尔泰(002058)盘中涨幅已经高于开盘涨幅30%以上，深交所就此情况提示一次风险。11时27分，其交易换手率已超过60%，作为上市保荐人的华龙

　　在3次风险提示的作用下，6.08元发行的威尔泰终盘报收11.16元，涨幅83.55%。

　　另一只新股天源科技(002057)在10时06分盘中涨幅超过开盘涨幅30%，至11时19分，交易换手率已超过70%，14时09分，换手率已超过80%，深交所多次提示风险，并于14时10分至14时40分停牌30分钟。深交所表示，将严密监控“威尔泰”和“天源科技”股票交易，对蓄意操纵股价的投资者及相关证券公司将严肃查处。

　　最终，4.68元发行的天源科技报收10.50元，涨幅124.36%。

　　其实，有了中工国际的教训，就算两只股票有庄家，庄家也不会再往50元狂拉。明显找死的行为，谁也不会做，但是有没有敢死队出来捣乱，谁也说不好了，对此，管理层只好专门监管行情走势，只要换手率超过限制，便发布风险提示甚至强行停牌，虽然一时解决了问题，但每次新股上市都如此兴师动众总不是个办法。

　　问题的关键在于新股的流动性出了问题。卖出新股的投资者多为专业一级市场投资者，专业申购新股基金都表示一般会在上市第一天卖出股票，其他的一级市场投资者也不愿意持股到第二天，在一个持有者都愿意抛出持股的交易时段里，期望一个低换手率是毫无可能的，新股流动性问题客观存在。

　　有人说，可以规定当新股换手率达到80%就结束当天交易，这样就不会重演中工国际的闹剧，但是也有问题，当换手率达到60%左右的时候，想卖出的投资者就会蜂拥而出，生怕不能在第一天卖出，从而导致新股价格大跌并以低价收盘。也有人说可以在新股上市当日实行T+0，这样就能够彻底解决流动性问题，但是T+0有没有其他弊病还不知道，至少超过100%的换手率可能会让某些人看着不舒服，首日T+0也并非灵丹妙药。

　　有高人想出良方，实行准T+0交易制度，具体的方案就是在新股上市当日，凡是集合竞价买入的股票可以在上市当日卖出，其他时段买入股票仍在第二日卖出，集合竞价的成交量不计入换手率，但在开盘后公布。高人表示，这种方案的优点是把零散的一级市场投资者的筹码集中到二级市场投资者手中，从而最大限度地提高上市首日的新股流动性，由于集合竞价买入的股票可以在当日卖出，故看好该股的投机者更愿意在集合竞价买入，由于买盘巨大，相应开盘价也高，一级市场投资者也愿意在集合竞价卖出股票，从而保证了全天交易的新股流动性，这个办法不错。

　　商报记者 刘泽先 周科竞