国航A股发行为何提出增持承诺

　　本报讯 中国国际航空股份有限公司刊登了首次公开发行A股的招股意向书，其中有关控股股东中航集团的增持承诺引起了投资者的普遍关注。国航招股书上显示，中航集团承诺，自国航上市交易后，至2006年12月31日，在国航A股市场价格低于发行价格的前提下，中航集团将以不低于当时市价的价格，按相关监管要求在二级市场增持股票，直至恢复到发行价格为止，累计增持量不超过A股6亿股。这是A股市场IPO发行以来首次承诺增持的公司，此前投资者关注最多的是股改时的大股东增持承诺。对此，分析人士认为，这和目前的市场化发行和整个航空业所处的环境相关。

　　“这种情况确实是第一次出现。”中信证券一位研究员说。他认为，在市场化的发行过程中，很有可能会出现发行失败，中航集团之所以作出增持承诺就是为了向投资者表明控股股东对上市公司的信心。虽然此前尚未有公司在IPO时承诺如果市场价低于发行价时进行增持，但在新的市场环境下，公司为了保证新股发行的成功，采取相应的措施也是应该的，加之最近新股发行密集，在一定程度上加大了新股上市后出现市场价低于发行价的可能。

　　招商证券分析师在谈到中航集团的这一增持承诺时，认为这和目前的航空业整体环境相关。他认为，现在航空业正处于比较低迷的时期，二级市场价格很有可能会跌破发行价。对于中航集团来说，如果市场价低于发行价，肯定会认为是投资者低估了股票的实际价值，从这个角度来说中航集团作出这样的增持承诺是非常恰当的。

　　（刘昆明）

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　　（记者谢潞锦）

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　　\(石川\)