工行有望A+H股同步上市

　　来自工商银行香港上市保荐人的消息称工行有望A+H股同步上市工行于近日已经递交了上市方案和上市申请

　　证券时报记者　马　良

　　本报讯　　来自工商银行香港上市保荐人的权威消息称，在内地监管层的大力推动下 ，工行初步敲定A+H股同步上市形式，并于近日向国务院递交了上市方案和上市申请。工行相关人士拒绝对此作出评论。

　　分析人士指出，随着中国银行A股上市的平稳度过，要求先上A股或者A+H股同步上市的呼声逐渐高涨。知情人士透露，一旦本周能够得到国务院批复，那么工行将在下周递交上市申请，以便赶在10月上市。按计划，工行拟增发A、H股募资120亿-150亿美元(约959亿-1199亿人民币)。

　　监管层力推先上A股

　　消息人士透露，中国银行A股认购反应强烈以及上市之后的平稳走势，令监管层对A股的信心大增，因而他们在工行的发行模式上，放弃了原来建行H股全流通和中行先发H股再发A股的模式，进而提出了先发A股、或者至少A+H同时发行的构思。据知情人士透露，这一思路得到了监管当局的一致认同。

　　分析人士认为，发行模式的变化，主要是出于维护内地证券市场发展的需要考虑。先发A股再发H股或者A+H股同步发行，主要是为了确立A股市场的主板地位，同时避免先发H股可能拉低A股发行的价格。

　　来自工行上市保荐人的消息称，上市模式的变化影响了工行上市的进程。工商银行原计划6月22日向香港联交所递交上市申请，并拟于9月登陆香港资本市场，后又推迟至7月1日。一而再、再而三的推迟，让工行的上市进程变得扑朔迷离。

　　这位保荐机构的人士告诉记者，在监管层的大力推动下，工行已初步确定A＋H股同步上市的计划，并于日前向国务院上报了具体的上市方案和上市申请。如果一切顺利，国务院能在本周给予批复，那么工行最快将在下周向证监会和港交所递交上市申请。工商银行相关人士昨日拒绝对此作出评论。

　　创新内企上市模式

　　券商金融行业研究员指出，如果工行能够成功实现A+H股同步上市，那么将是内地企业赴港上市的一大创新。据悉，迄今为止，还没有一家企业实行A+H股同步上市。

　　该研究员指出，交通银行上市的时候，保荐机构曾力推这一模式，但未能成行。中信证券当时的一份研究报告显示，A+H同步上市并不存在发行技术上的困难，主要的障碍在于由于内地和香港两地监管当局的监管理念、发行体制、工作方法的差异导致两地上市的时间无法协调。

　　该人士说，这次工行上市得到监管当局的大力推动，那么内地和香港机构的协调问题就不是什么大的困难。因而他对工行A+H股同步上市的前景比较乐观。

　　而工行两家国有股东———汇金和

财政部尤其是汇金公司，关心的问题不在于采用何种上市模式，他们关心的是工行上市之后，其所持股份能否获得全流通。汇金公司的高层日前在接受媒体采访时透露，他们非常希望获得境外流通权，以获得溢价收益。在引入高盛财团时，工行以发行新股方式运作，汇金和财政部并未从中获得高额的溢价收益。

　　市场人士还指出，前不久宣布今年内要在香港上市的中信银行，也遇到同样的难题，即要么先发A股，要么为A＋H股同时发行。工行的上市模式或将中信银行等其他赴港的大型国企提供一种全新的借鉴模式。

　　花旗金融日前发表的报告称，预期工商银行、招商银行、民生银行、中煤集团及

上海汽车，均会在未来的6至9个月内赴港上市。