得润电子询价上限发行市盈率接近30倍

　　若以询价上限计算，发行市盈率接近30倍，公司对此作出解释

　　证券时报记者 邓常青

　　本报讯 得润电子今日发布的询价报告显示，公司IPO价格初步询价区间确定为6.58元—7.88元。本次发行总数量为1680 万股，其中网下发行的股份数量为336万股。值得关注 的是，虽然得润电子发行绝对价格不高，但如果按区间最高价7.88元计算，发行市盈率(全面摊薄)将达到29.38倍，创出中小板发行市盈率新高。

　　记者为此采访了得润电子相关负责人，该人士表示，得润电子发行高市盈率主要原因是，公司将部分原属于正常性损益的利润调整至非经常性损益，摊薄后的每股收益受到了比较大的影响，导致发行市盈率超出一般水平。

　　招股意向书显示，得润电子处于深圳市宝安区，享受15%的所得税率，会计师按照审慎原则，将得润电子享受的15%所得税率带来的影响认定为非经常性损益，如所得税按33%征收，对公司2005年净利润影响接近300万元，影响扣除非经常性损益的每股收益约0.06元；此外，公司现转厂出口业务执行“不征不退”的税收政策，会计师本着审慎性原则，将因转厂出口业务执行“不征不退”的税收政策和如果将转厂出口业务视同国内销售业务而执行

增值税政策所产生的差额部分同样调整至非正常损益项目，该调整对公司2005年扣除非经常性损益净利润影响接近300万元。

　　以上两项合计影响额接近600万元，按公司2005年净利润2333万元计算，影响幅度接近25%，由于IPO的发行市盈率计算，须以扣除非经常性损益每股收益为依据。因此，导致公司发行市盈率被动性创出新高，如果不考虑以上调整因素，得润电子的发行市盈率约为20倍左右。

　　而据记者了解，按照深圳市的税收政策，得润电子享受15%的所得税率并不会发生变化，目前深圳相关上市公司也未将15%的所得税率带来的影响认定为非正常性损益。而公司转厂出口的业务增值税政策也具有普遍适用性，公司上市后仍继续执行该政策。因此，以上两项调整是基于会计谨慎性原则，并不会影响公司的实际盈利能力。

　　据悉，得润电子在与机构投资者的询价沟通中，机构对公司的会计调整也表示了认同和理解。同时，公司作为家电连接器的龙头企业，主要客户都是全球或国内的家电巨头，其稳定的成长能力也是发行市盈率较高的因素之一。