中行A股市场IPO冲刺

　　发行价定在3．08元22日起开始网上申购

　　中国银行前日正式公布了每股3．08元的A股发行价，发行数量为649350．6万股，22日进行网上申购。

　　21日公布的网下申购结果公告显示，中行A股的网下申购受到了机构的热力追捧，共有 169家参与，申购总量为394．26亿股，动用资金超过1281亿元。

　　根据这一结果以及发行不超过100亿股的承诺，中国银行A股发行的数量也最终确定为64．935亿股，其中向A股战略投资者定向配售128571．2万股，占本次发行数量的19．8％；网下向配售对象配售207792．2万股，占本次发行数量的32％（回拨机制启用前），其余312987．2万股向网上发行。以每股3．08元计算，中行的募集资金总额将在200亿元以内。对应2006年的动态市盈率为24．23倍，这一数字也远高于A股银行板块的平均值。在昨日下午进行的中行A股网上路演中，中行董事长肖钢说，不考虑2006年盈利，发行新股后每股净资产为1．38元。

　　今年6月1日，中国银行在香港成功上市，筹集资金超过750亿港币。肖钢表示，将尽快在内地发行A股上市，时间表则要取决于内地监管机构审批进度。

　　6月9日，证监会审核通过了中国银行股份有限公司首发事宜。中行在其招股说明书申报稿中披露，将最多发行100亿股A股。招股说明书显示，若不考虑中行H股公开发行的超额配售选择权影响，这100亿A股占发行后总股本的比例不超过3．945％，发行后的中行的总股本不超253510368009股。承销A股的保荐人为中信证券、银河证券和国泰君安证券。

　　中行行长李礼辉在昨日的路演中指出，虽然中行2004年、2005年末的资本充足率分别为10．04％和10．42％，核心资本充足率分别为8．48％和8．08％，已符合

银监会的监管要求，但通过多种渠道补充银行资本，既是监管部门的监管要求，也是商业银行自身发展的基础。从建设符合国际规范要求的商业银行目标以及该行今后业务的进一步发展要求看，中行仍需要进一步补充资本金，以提高资本充足率。A股发行如获得成功，募集资金将计入核心资本，有利于提高该行抵御风险的能力，增强在社会公众中的信誉，同时提升该行潜在贷款能力，推动战略目标的顺利实现。

　　李礼辉表示，中行A股发行的意义在于：顺应中国资本市场发展方向，增加A股市场优质大盘蓝筹股的供给数量，使得境内投资者能够直接分享金融企业的价值增值；有利于该行搭建境内市场融资平台，有助于该行实现融资窗口的多元化，进一步扩大公司在境内的影响力，进一步提升本行在境内的知名度；更重要的是，中行在境内发行A股后，将接受来自香港、上海两地上市监管机构的多方面监管，有利于促进该行治理结构的进一步完善。同时，在境内上市后，中行的部分客户将成为中行的股东，这种源自本土客户的监督将更为直接。监管的多元化和监督的直接性，对于中国银行进一步提高服务质量、改善经营状况具有重要意义。

　　而股价方面，此次每股3．08元的价格，基本接近中行H股的发行价。中行H股的发行价为每股2．95港币，以1∶1．03的

汇率折算，约合每股3．04元人民币。中国银行香港上市的保荐人之一的瑞银投资曾称，中行H股股价将影响A股的定价，但仍需按当时市场情况而定，事实也

　　证明了他的推断。不仅如此，中行的A股定价也打破了询价制度实施以来，新股一律以询价区间上限定价的沉闷局面。此前，中行公布的初步询价区间为每股3．05元至3．15元，最终定价低于这一区间的上限。

　　中行于6月1日在港发行H股至昨日报收于3．4港币，较招股价2．95元高15％。科技证券分析师李世彤认为，中行A股发行后，上升空间可能与H股大致相当。他指出，60多亿的股本对于沪市来说确实是个不小的数目，但A股市场外资不多，QFII的额度也有限，中行A股应该会一步定位，跟紧港股价格。而且，最近一段时间，H股应该会呈横牌走势，不会有太大波动。如果H股涨幅大，就说明A股定价低了，有贱卖国资的嫌疑；如果H股跌得厉害，又说明A股定价太高不合理。

　　李世彤分析，此前中工国际首日疯涨是因为这只中小股受到机构狂炒，拉高价格甚至操纵基本面。但作为一个大盘股，中行A股除了受到国家政策影响较大外，上市公司的影响有限，其价格未来半年至一年内应该不会有太大波动和差距。

　　同时，市场人士指出，虽然同为银行股，但像G浦发、G民生这样相对比较小的银行股价格比较活跃，比价格波动的大盘股更能吸引投资者。因此，中行A股上市也不会引起这些中小银行股的边缘化。

　　另外，根据中行首次公开发行A股公告，中行本次网上发行的申购日为2006年6月23日（T日），申购时间为上海证券交易所正常交易时间（上午9：30－11：30，下午13：00－15：00）。申购简称为“中行申购”；申购代码为“780988”。按照约定，A股战略投资者获配

股票的锁定期为18个月；网下配售部分投资者获配股票的锁定期为：50％锁定3个月，50％锁定6个月；网上发行的股票不设锁定期限制。承销商将于6月28日公布配号结果和中签率。6月29日将公布中签结果，同时对未中签的申购款予以解冻。