中工国际董秘和保荐人做客新浪聊天实录

　　2006年6月14日15：00-15：45，中工国际董事会秘书张春燕、中工国际保荐人国信证券林郁松、中工国际保荐人国信证券石芳、中工国际主要项目人国信证券杨建伟做客新浪嘉宾聊天室。向广大网友讲述中工国际成为IPO第一单背后的故事。

　　主持人：各位新浪网友，下午好！欢迎光临新浪嘉宾聊天室。今天我们非常荣幸地邀请到了中工国际董事会秘书张春燕、中工国际保荐人国信证券林郁松、中工国际保荐人国信证券石芳、中工国际主要项目人国信证券杨建伟做客新浪嘉宾聊天室。向广大网友讲述中工国际成为IPO第一单的背后故事。广大网友除了通过电脑上网参与聊天外，还可以通过手机访问新浪网，关注聊天的全过程。手机新浪网的网址是3g.sina.com.cn。

中工国际董事会秘书张春燕

　　主持人：6月19日也就是下周一，中工国际将在深圳证券交易所隆重上市。作为全流通背景下第一只新股，中工国际受到了市场的热烈追捧和关注。中工国际董事会秘书张春燕对此更是感受有加。她亲身经历了这个历史性的时刻。

    回顾历史时刻

　　主持人：张春燕你好，中工国际收到证监会的消息时，大家都是什么样的感受？。

　　张春燕：现在我们中工国际IPO第一单，在好多媒体，在好多不同的场合都问这个问题，包括我也讲过，我们收到这个第一单可以说真是“没有想到”。在证监会这个发行办法出来以后，我们跟保荐人、机构一直在按新的思路做这个，包括逐步逐步地修改材料，提交报告。

　　对于我们来说，我们就是一步一步踏实地在走，但是，我们接到IPO第一单的时候也是非常紧张。

　　主持人：证监会是电话通知这个好消息的吗？

　　张春燕：5月24日下午四点多，我接到了券商的电话通知，让我过来带着证件，去证监会取文，我听到这个消息后感觉挺激动的，赶快开车过去。我开得很快，到那边时不到五点钟，这时候我和保荐人一起，我拿到了这个文，当时的感觉挺紧张挺神圣的。没想到，这么幸运的事落到了中工国际身上，当时心情的感觉，除了激动，就是突然。紧接着，我赶回单位，向公司的主要领导汇报了情况。紧接着，我和保荐人都没有休息，赶忙加班准备公告和招股说明书。

　　主持人：当天媒体就闻风而动，第一个记者电话什么时候打到您这里的？

　　张春燕：最快好象是当天晚上十点多钟，当时我还在做一些工作，记者的电话打过来时，我感觉很吃惊，他们知道得真是很快。可能是因为我们的公告当晚已经发至上交所，所以媒体得到了这个消息。

　　主持人：接到电话是是什么感觉？

　　张春燕：我当时很诧异，很意外，同时也很高兴，因为能拿到这个荣誉，很幸运也很荣幸。

    IPO第一单花落中工国际 一切都变了

　　主持人：有没有觉得自己生活发生变化了呢？此前中工国际是一家比较低调的公司，很少有媒体关注，现在天天都有很多媒体堵在门口要求采访。

　　张春燕：以这一天，中工国际荣获ipo第一单的这个时间为界限，我的工作环境发生了重大的变化。

　　原来我们是很平静的，我们都是做一些基础工作，而且我们工作也很低调朴实，公司的名字很少在媒体上出现，轻易不接受采访。

　　但从5月24日起，一切都变了。我们处在媒体和全国的高度关注中，包括我，包括公司一些相关的同事，电话就没有断过。办公室电话铃也不停地想起——媒体、机构、投资者，我们在逐渐适应的过程中。

　　主持人：你这个月的手机费是不是都很高了？

　　张春燕：是。现在一个月的电话费比以前几个月都高。

　　主持人：那我们办公室有没有增加人手呢？

　　张春燕：办公室的人手是比较紧张，目前我们还是这么按计划工作，是我们自己的工作都是我们自己做好。

　　主持人：中工国际公司全体员工怎么知道消息的呢？是从媒体上得到消息的吗？

　　张春燕：准确地说，是第二天早上，因为我拿到批文的时候已过五点已经下班了。第二天我到公司以后，招股说明书也已经登出来了，好多记者也过来要求采访，电话铃响个不停，这时公司全体员工也知道了这个消息，大家心情都很激动。

　　主持人：从刊登招股说明书到现在的这段时间里，大家的心情变化是不是很大？激动过后的这段时间里，大家可能在努力适应自己工作上面临的新要求，原来的中工国际是很低调的，现在大家可能正在学习外向，更加努力与投资者和媒体沟通，是这样吗？

　　张春燕：确实是这样，因为我们公司一直是比较低调，比较朴实的公司，我们公司在国外的员工也比较多。IPO第一单的意义是非常重大的，能成为这样一个历史时刻的见证者，整个公司上下都比较兴奋。公司上市也是一个大事，我们对此努力争取了，并且获得了成果，面对股民，面对社会，我们要有一个良好的形象，要靠员工踏踏实实工作，辛勤努力工作以后才会有这个结果，所以我们员工还是比较务实，还是按平时一样工作。

　　张春燕：我们现在应该说是非常非常忙，今天上午刚刚接待了几位机构投资者调研的时候。但是我们现在需要办的事情很多。

　　这一个月来说客观来说，我已经没有周末的概念了，每天都在忙碌中度过。有段时间都没怎么睡觉。

　　张春燕：那时候基本上没怎么睡觉。

　　主持人：前段时间中工国际机构询价时，你应该是全部都参加了，参加网上聊天和接受媒体采访，可能以前都不太接触这些吧？

　　张春燕：我认为我们现在应该改变自己我们，适应媒体的需求。包括网络媒体，还有杂志，报刊的这种邀请。我觉得沟通的这种变化和需求，是我们目前最需要适应的，因为从公司历史来说，我们公司踏实做事，从来不宣传自己，但是从现在开始，我们觉得可能还是要有一个主观愿望要跟媒体沟通，适应媒体和投资者的需要。

　　主持人：6月19日，中工国际就要在深交所上市了，您对公司的股价有什么期望吗？

　　张春燕：这个问题是最近媒体问得最多的一个问题。我希望公司股价上市以后能有一个好的反应，但是具体能涨多少，还是开盘以后，看市场的表现，看市场的认可度，具体多少钱还真不好说。

　　张春燕：从公司长远发展来说，我们认为中工国际是一个比较有潜力的公司，但是具体股价的表现还是受很多其他原因制约，所以我也提醒投资者要注意股市风险。

　　网友：被选中成为IPO第一单的前后过程是怎么样的呢？

保荐人国信证券林郁松

　　林郁松：一方面，中工国际符合新、老发行和上市的条件，具备发行上市的基础，另一方面，中工国际所在地北京股改进度处于全国前列，符合监管部门在股改初期确定的“早股改，早受益”的原则，在上述两方面的背景和条件下，中工国际荣幸地成为新老划断后IPO的第一家。

    如何规避经营风险

　　网友：公司的业务主要在海外，投资者关心如何控制汇率风险，保持公司稳定的业绩？

　　石芳：汇率风险是整个外经贸行业面临的不容回避的风险之一，公司的收入全部是外汇收入，因此人民币的任何一点波动都会直接传导到公司业绩。尽管无法改变客观现实，但公司管理层从2003年起就未雨绸缪，通过创新金融工具加强财务管理，尽量避免或降低风险影响，在同行业中取得了比较优势。到目前为止，公司已经建立起了一套应对汇率风险的管理体系。

　　具体来说，对已执行待收汇项目，按收款期限的长短，有选择性地采用元气结售汇、应收帐款权益买断或国际暴力等方式提前完成收汇、结汇，避免或锁定汇率风险成本。如2003年7月，我们将缅甸水泥厂项目1320万美元的远期外汇应收帐款权益买断，既获得了上亿元人民币的融资便利，又规避了后来的汇率风险。公司实际仅支付财富费用61.74万美元，占总金额的4.68%，这一比例低于同期银行贷款利率，并且未支付任何额外的汇率风险成本。因此是一项对公司非常有利的交易。

　　对已签约在执行的项目，一方面我们要求项目组要加快执行进度，争取早收汇、早结汇，另一方面公司非常注重加强资金计划管理，减少频繁汇兑损失。2005年7月，人民币对美元一次性升值2%，但由于公司有准确在先，当年汇兑损失并未大幅波动。

　　我们对新签项目，首先我们从经营策略上主动调整，尽量少承接延付项目，多承接非延付项目，第二，在新项目报价中主动预留一定比例的风险准备金，以提高公司风险承受能力，第三，我们还设法通过特定合同条款转嫁风险或建立风险分担机制，如改变合同计价币别，采用固定汇率或建立与业主或供应商的风险共担机制等。

　　与此同时，公司相关人员还积极关注政策面变化，注重向行业协会和政府主管部门反映企业实际情况和遇到的困难，以供政府决策时参考。

　　网友：我们了解到中工国际以前的股利分配一直很高，公司并不缺钱，那么公司为什么要上市融资呢？

　　杨建伟 ： 公司一贯的经营理念就是：“做强中工，回报股东，造福员工，因此，自公司成立以来，股利分配政策一直是积极、稳健的，这不仅体现了公司对股东的责任感，也说明公司的财务状况良好，有能力给股东丰厚回报。

　　在每年制定股利分配方案时，我们都综合考虑公司的业绩情况和资金状况，我们认为，给股东满意的汇报和公司持续融资本身并不矛盾，上市前，公司股本规模较小，一定程度上对公司承接多个大项目或快速成长有影响，但公司的融资渠道一直是畅通的，也不影响公司通过业绩的积累稳步成长，公司的负债结构也是符合公司的经营特点的。

　　上市后，公司的资金势力得到极大的提高，会更加有助于公司承揽更多、更大型的项目，也有助于进一步提升公司的债权融资能力，为公司业绩上新台阶奠定良好的基础。

　　未来，我们会继续坚持“积极、稳健”的股利分配原则，尽最大努力给新老股东以优良的回报。

　　网友：那你们为什么要锁定三年？

保荐人国信证券石芳

　　石芳 ： 一方面，《深圳证券教育所股票上市规则》要求发行人提出首次公开发行的股票上市申请时，控股股东和实际控制人应当承诺“自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份，另一方面，公司全体发起人股东均承诺锁定三年表达了发起人股东对于公司的发展前景充满了信心。

    公司主营业务

　　主持人：下面请中工国际主要项目人国信证券的杨建伟谈谈公司主营业务是什么？

　　杨建伟：中工国际属于对外经济技术型企业，我们主营业务是国际工程承包，核心业务是成套设备与技术出口，目前我们主营业务收入主要是来自国际工程承包，从行业地位来看，我们2005年在我国对外承包工程新签合同额前三十名企业中排名第26位，2004年在全球225家最大国际承包商排名中排名156位。

　　主持人：作为新老划断第一股，感觉跟以前的IPO有什么不同？

　　林郁松：新的IPO制度在多方面进行了完善和调整，在发行方式上更加市场化，主要有，一是发行上市条件进行了调整，更加注重对发行人独立性和持续发展能力的关注，二是坚持了询价定价，发行的市场化发行制度，通过向询价对象的初步询价和向配售对象的累计投标询价两个阶段的工作确定发行价格，体现了市场化定价发行的原则。

　　三是网上发行部再采取市价配售的方式，恢复了资金申购的方式，是国内市场资金供给层面的重大变革，为保险、企业年金、QFII以及其他类型的合规资金通过新股申购入A股市场创造了条件。

　　主持人：对中签率是否满意？

　　杨建伟：中工国际本次发行网上定价发行的中签率为0.1736143450%，超额认购倍数为576倍，这是市场状况和投资者认购意向共同多少的结果，符合市场经济的原则。

　　主持人：下面继续回答网友的问题。

　　网友：上市首日会上涨多少？

　　石芳：上市首日的二级市场股价是市场决定的，我们无法预测，提醒投资者注意投资风险。

　　网友：发行价7.4元每股是询价区间的上限了，如何确定的？

　　林郁松：根据初步询价中询价对象的报价区间确定为6.17—7.4元，配售对象在上述区间进行累计投标报价和申购，其中，除两家配售对象分别以6.2元申购50万股和以7.2元申购400万股外，其他配售对象均以7.4元申购，根据上述累计投标询价情况最终确定发行价格为7.4元，对应的超额认购倍数为103.12倍。

　　张春燕：中工国际上市之前在和媒体沟通方面是较为低调的，但这并不意味着我们对媒体不重视，我们已经成立了专门机构并由专人负责和媒体的沟通，我们会加大宣传粒度，拓宽沟通渠道，让更多的投资者了解中工国际在市场化运作，风险控制能力等方面的优势，使投资者相信中工国际将凭借丰富的业务经验，抓住市场机遇，积极推进业务模式创新，加大力度开发境外BOT项目、工程换资源等投资项目，增强公司的核心竞争力，让投资者获得满意的回报。

　　网友：将来是否要开拓一下国际市场？

　　张春燕：公司的主营业务是国际工程承包项目，公司在国际工程承包项目中的比较优势更为明确，因此，未来公司将以国际工程承包业务为主业。

　　网友：中工国际的项目区域分布2003年以东南亚为主，到了2005年以拉美市场为主，众所周知，东南亚市场上中国的项目增长是最快的，但是中工国际在该市场上的份额却有所下降，不知道公司是出于战略转型考虑，还是出于其他原因？

　　张春燕：中工国际适当减少在东南亚的市场份额并不是我们不做东南亚市场，只是公司需要将市场向高利润地区转移，东南亚市场因竞争激烈利润率不高，公司做此打算主要是为了开发更好的市场，获取更大的利润空间，同时，这跟公司重点市场领先的战略相吻合，开发一个项目就要占领一片市场，此外，对于老市场，我们仍在开发，并未放弃。

　　网友：中工国际在本行业中有哪些竞争优势？

　　杨建伟：我认为公司的竞争优势体现在：市场化运作成熟，风险控制能力突出，区域开发优势明显，具有国际化竞争力，未来发展前景良好。

　　主持人：由于时间关系，本次聊天到此结束，感谢网友的参与，也谢谢几位嘉宾。