中工国际试水IPO 市场备战大蓝筹

　　作者：朱昆锋

　　5月25日，中工国际发布首次公开发行股票招股意向书，拟在深交所公开发行6000万股A股，影响投资者心态的最大悬念终于落定。IPO(首次公开发行)重新开闸，意味着沪深股市已经全面恢复融资功能。

　　“原备选首批实施IPO的公司还包括中港疏浚等，如果市场反应平稳，IPO第二单也随时会在中港疏浚、大同煤业等几家公司中产生。”知情者透露，目前已过会的30家企业，质地优良的公司均顺利进入“封卷”阶段。

　　“经过一段时间过渡期之后，应该会有一段密集发行期，在这段时期内，一些优质蓝筹公司，包括已在香港上市多年的H股公司等，可能会在短时期内集中推向A股上市。”招商证券研究员赵建兴说。

　　首单公司自锁风险

　　“目前市场运行已经进入了微妙关头，赶在趋势明朗之前丢出最后的靴子，应该是希望尽可能消除政策不确定性所带来的阴影。” 国盛证券研究员邓哲说。

　　不难理解，重启IPO首家试点选择在中小企业板上市，无疑是考虑到中工国际盘面较小，不会对市场造成过大的压力。“从管理层的角度来说，肯定希望看到股市能够长期良性、健康地发展，不希望短时期内出现太大的波动。”金泰证券投资基金经理黄炎认为。

　　另一个值得留意的细节是，在中工国际的招股意向书中，现有几家发起人股东，均作出了“公司上市3年内不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有的发起人股份”的承诺。而按照新的IPO管理办法和上市规则，禁售期条款仅对控股股东或实际控制人，以及上市前12个月新增入股的发起人股东提出了这样的要求。

　　“中工国际所有发起人股东均作出3年不转让股权的承诺，这无疑大大降低了市场短期扩容的压力。”中原证券研究员张冬云认为。但中工国际上市保荐人、国信证券的林郁松则告诉记者：“这完全是发起人股东对公司发展有信心的体现，与二级市场没有任何的关系。”

　　中工国际董事会秘书张春燕告诉记者，之所以会出现这种情况，“一方面，公司2001年设立时，所有发起人股东就对公司的未来非常有信心；另一方面，从公司股票上市后的角度考虑，我们也认为这有利于公司股票的走势稳定。”

　　分析人士认为，作为IPO重启后的第一单，中工国际发起人股东全部承诺3年的禁售期，不排除有管理层的意愿在里面，“或者是管理层要求他们作出这样的承诺，或者是他们这样的承诺暗合了管理层的意愿，加上公司在其他方面准备充分，因此顺利夺得IPO第一单。”

　　转向优质股？

　　“已经过会企业所准备的新材料中，改动较大的就是财务指标，在这方面尽量向香港和国外看齐。”前述券商高层向记者透露，从目前的情况看，并非已经过会的所有企业都能很快上市。因为“在企业的财务指标方面，新办法提出的五点要求会成为一些企业的门槛。”

　　据透露，在对已过会企业进行严格把关的同时，未过会企业上报和审批工作也已经展开，不久即会有新的优质公司陆续过会审批。

　　“按照我们的分析，IPO开闸并经过一段时间过渡期之后，应该会有一段密集发行期。在这段时期内，一些优质蓝筹公司，包括已在香港上市多年的H股公司等，可能会在短时期内集中推向A股上市。”赵建兴说。

　　实际上，管理层也早已为大型优质企业在国内IPO预留了政策空间，以减小大盘优质公司上市对市场的冲击。在IPO管理办法及

证监会公开新闻稿中，对“绿鞋制度”的引入、股票资金申购的恢复、向战略投资者定向配售的采用、原股东股份上市三年后才允许流通等举措，均可看做是在稳定市场的前提下，为积极接纳优质大盘公司预留空间。