新股发行开闸 中工国际6月19日在中小板上市

　　在将近1年的等待之后，IPO再度开闸：拟在深圳中小企业板上市的中工国际(002051)拔得了头筹。昨日，该股率先发布招股意向书，拟将首次公开发行6000万股A股，并拟于6月19日在深圳证券交易所上市。此举不仅标志着证监会“新老划断”三步走的“第三步”接近完成，而且，中工国际发起人股在36个月锁定期后即可定时上市流通。在中国证券市场股权分置改革业已时值1年之后，采取新模式发行新股，已经展示在各方面前。

　　本报记者 谢潞锦

　　新旧IPO在中小板“轮回”

　　“可能是运气吧，这次由我们公司来完成全流通IPO重启第一单。”昨天，来自中工国际发行的保荐人和主承销商的国信证券总裁助理、综合研究所所长何诚颖在接受记者采访时如此表示。有意思的是，旧式IPO的结束，是以深市中小企业板个股三花股份(资讯 行情 论坛)(002030)在去年6月7日上市为标志的，而眼下的新式IPO开始，恰恰也选择了将在深市中小企业板上市的中工国际发行新股。这一“轮回”，不仅标志着中国股市迎来了新的阶段，即全流通发行新股的阶段，而且，这也意味着，当中国证券市场通过万众瞩目的股权分置改革后，市场本身已经发生了深刻的变化。

　　证券市场融资功能恢复

　　所谓“磨刀不误砍柴工”。事实上，已经有1年时间的股权分置工作渐入佳境的同时，有关重启IPO的各项规定也在紧锣密鼓地依次出台，这为发行新股提供了强有力的“铺垫”。早在“五一”长假之前，中国证监会开始就《首次公开发行股票并上市管理办法》向社会公开征求意见。与现有规则相比，新的IPO政策加强了对发行人独立性的要求，提高了发行人的财务指标条件，加大了中介机构的核查责任，强化了发行行为的市场约束机制。显然，证券市场融资功能恢复是此番IPO重启的一个重要含义，但不容忽视的是，管理层希望引导优质企业“注入”市场的用意极为明显。而只有优质资源不断进入市场，证券市场也将体现出越来越多的吸引力。

　　事实上，作为全流通发行第一单的中工国际，其各项财务指标表现十分亮眼。作为一家国有控股企业，中工国际的主营业务为国际工程承包，核心内容为成套设备与技术出口。公司3年累计净利润为21349.09万元，扣除非经常性损益后的3年累计净利润为21294.76万元，均超过3年累计盈利要超过3000万元的基本条件。同时，公司累计3年经营活动产生的现金流量净额总和为8.48亿元，累计3年营业收入总和达17.19亿元，都远远超过《办法》的最低要求。

　　价格发现功能真正体现

　　在限制增多、规范日强的同时，在全流通股背景下，

新股发行的市场化特征更加明显，

资本市场的价格发现功能将得到真正体现。而这些，在股权割裂的市场中，是难以实现的。比如，新式IPO政策打破了原来“筹资额不得超过公司净资产两倍”的限制型条款。公司究竟能够从市场上获得多少融资，交由市场自己决定。

　　值得一提的是，随着中工国际的发行，证券市场久违的“摇新股”认购将重新出现在世人面前。根据以往经验，新股发行的现金认购方式，往往能够吸引来不少资金，而一级市场资金“水位”提高，也将直接提升证券市场的吸引力。广发基金投资总监朱平认为，随着IPO新股的质量越来越高，价值投资理念也将在未来发挥越来越重要的作用；随着投资与融资形成良性互动，证券市场也将越来越焕发出其本来面目。