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□泰阳证券研究所 陈三贤
上证指数(资讯 行情 论坛)昨日跌破1000点后，两市大盘终于出现反弹，尽管股指仍然处于下降通道中，但这根自4月4日以来最大的阳线还是让投资者产生了憧憬。从盘面看，反弹幅度较大的以前期超跌的基金重仓股为主，不过除了基金重仓股外，部分低价股以及近期上市的新股也开始显山露水，其中更多的投资者将关注的目光投向了近期上市的新股。
新股容易成龙头
从历史上看，弱势中炒新股几乎成为市场规律。自2002年以来，几次大级别的反弹均由新股担当领头羊。比如，2002年的6#zhPoint#24行情由中海发展(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等上市不到两个月的新股充当龙头；2003年上半年的蓝筹股行情由中信证券(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)发起；而2003年底的行情则由长江电力(资讯 行情 论坛)推动。除了这些大级别的行情，烟台万华(资讯 行情 论坛)、科达机电(资讯 行情 论坛)等大牛股也是在刚上市时就得到了大资金关注。
新股之所以在弱势中能够得到场外资金关注，并屡屡成为市场亮点主要有两个方面的原因：第一，新股无历史包袱，主力资金容易运作。与老股票相比，新股筹码集中度不高，没有老主力，并且几乎没有套牢盘，资金运作相对容易。第二，新股在弱市中上市时，很容易被市场低估。由于新股流通筹码大多在中小投资者手中，而中小投资者理性相对不足，受市场信心不足等因素影响，很容易出现新股上市价格远远低于内在价值的情况。既无历史包袱，价值又可能被低估，新股成为场外资金重点关注对象，并屡屡充当反弹先锋在情理之中。
近期新股质地一般
自4月1日以来，两市场共有8只新股上市，其中中小企业板7只，上海主板市场一只。从这8只新股情况看，其发行平均价为6.55元，平均发行市盈率为20倍(摊薄)，从这两项指标看，与目前市场的平均股价及平均市盈率相比并无太大优势。而从其行业及公司在行业中的地位看，多数新股不具有吸引力。不过，8家公司平均流通股本仅3825万股，其股本偏小的股本结构可能引起中小机构资金的关注。
另外，近期新股涨幅偏小也可能为其反弹创造有利条件。按照6月6日收盘计算，8只新股中除了4月12日上市的中材国际(资讯 行情 论坛)外，其他股票涨幅均不大，剔除中材国际后，其他7只新股的平均涨幅为21%，其中广州国光(资讯 行情 论坛)与成霖股份(资讯 行情 论坛)两只股票目前仍在发行价之下，而宁波华翔(资讯 行情 论坛)与江苏三友的涨幅也不超过15%。
询价制制约炒新热情
从市场规律看，历史是有可能重演的，但如果市场环境及市场规则发生了变化，则历史将很难重演。中海发展、长江电力等股票能够在大盘处于弱势时拔地而起并且带动大盘走高，但在询价制下，中材国际等新股将难以展现昔日新股雄风。
首先，新股询价制的实施使新股发行价更贴近其内在价值，被低估的可能性大大降低。新股询价制下，新股的发行价是上市公司、承销商、机构投资者围绕上市公司内在价值共同博弈的结果，一级市场发行价与上市二级市场的价格不会相差太远，其未来的上涨空间也将有限。其次，询价制下，新股上市后已经有很多机构投资者驻扎其中，导致二级市场主力资金望而生畏。
不过，由于市场投机力量始终存在，如果大盘能够继续反弹的话，个别新股可能获得短线暴涨机会，投资者仍然可以短线思维，对附表所列新股多加关注。
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