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宁波华翔(资讯 行情 论坛)(002048)将于6月3日(本周五)在深交所中小企业板块上市。公司总股本9500万股，流通A股3000万股，其中600万股锁定三个月；此次发行价5.75元，发行后每股净资产3.31元；主承销商为天一证券。2003年全年每股收益0.49元，净资产收益率24.28%；2004年每股收益0.49元，按发行后股本摊薄后为0.336元，净资产收益率20.17%。
概况简述
公司主营汽车非金属类(主要为橡塑类)零部件，产品主要应用于轿车发动机附件系统、底盘系统、电控及空调系统、内外饰件系统等；主要产品有发动机系统的燃油管、碳罐、法兰，底盘系统的缓冲块、真空管、制动转向储液罐，电器及空调系统的蒸发器组件、波纹管和扎扣，饰柱、中央通道、杂务箱等车内饰件。产品配套车型包括桑塔纳、帕萨特、POLO、别克、赛欧、中华等，以二次配套为主，一次配套为辅。公司产品多达18个大类，但是单一细分市场占有率较低，除机油标尺、波纹管、空调壳体等少数产品市场份额达20%以上，大部分在3%-10%之间，且呈逐年下降趋势；9家控股子公司中只有1家销售收入超过5000万元，其它8家年销售额只有1000万-2000万元。该公司为民营控股型企业，实际控制人周晓峰。公司经营机制灵活，运营效率较高，成本控制能力强。
募资投向
公司此次募集资金将投资：1、汽车模具加工中心技改项目；2、汽车高档复合内饰件(胡桃木)生产线增资技改项目；3、轿车搪塑仪表板生产线技改项目搪塑仪表板；4、发动机塑料进气歧管生产技改项目；5、高档内饰件覆皮生产线技改项目。这些项目的达产期均超过12个月，最快在2006年下半年见效。
产业分析
公司的产品技术含量不高，行业进入壁垒低，市场竞争激烈。另一方面，公司的客户过于集中，公司产品的议价能力有限。而且整车厂或一级配套商一般会选择2-3家零部件企业作为供应商，利用它们之间的竞争压低采购成本。在整车行业不景气的情况下，预计2005年公司产品价格将呈下降趋势，可能导致其业绩出现负增长。目前A股市场汽车零部件上市公司的市盈率水平多数在15-20倍之间，由此估计该股的合理定位应在5-6.70元之间。考虑到其发行价较高，流通盘较小，估计上市初期可以定位在6.50元左右。(天生)
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