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飞亚股份(002042):新股投资价值分析


http://finance.sina.com.cn 2005年04月25日 19:22 金通证券

  安徽飞亚纺织发展股份有限公司3200万股A股于4月27日(周三)在深圳证券交易所上市交易。该股每股发行价格为3.80元,发行市盈率为23.75倍,证券简称为“飞亚股份”,证券代码为“002042”。飞亚股份主要从事中高档棉纱、棉布的生产与销售。公司是安徽省纺织业龙头企业,其前身纺织二厂自1986年开始连续盈利,盈利能力在同行业中处于前列。面对国内纺织行业异常激烈的竞争环境,飞亚股份主要依靠先进的技术和管理水平为自己赢得了一席之地。2004年度,由于受棉花价格暴涨暴跌的影响,国内棉纺织行业整体效益有较大下滑
,而公司通过加快技术改造步伐、加大产品结构调整力度、加强管理、积极开拓新市场等积极措施,仍然实现净利润1732.45万元,加权平均净资产收益率达到12.16%,显示了较强的盈利能力。截至2004年底,公司总股本6000万股,每股净资产2.34元,每股收益0.2887元,按发行后股本摊薄后为0.1732元。 飞亚股份此次发行募集资金将主要投向高档面料替代进口技改项目、自动络筒机提高无结头纱比例技改项目、剑杆织机技术改造项目、高档提花面料技改项目、纱线烧毛丝光技改项目等。其中高档面料替代进口技改项目被列入“国家替代进口工程”,项目建成投产后,将形成年产高档优质棉纱10000吨及提花、弹力等高档服装面料2000万米的能力,其中规格为19.5tex 和29tex的气流纺纱,产量较大,以出口创汇为主。该项目的主导产品在国内市场尚处于增长期,需求量正在不断提高,项目内部收益率(税后)约为30.38%;投资回收期(税后)为4.85年。从二级市场定位看,综合该股业绩、流通盘等因素,并结合当前市场状况,预计飞亚股份上市定位在5.5左右,运行区间在5.5-6.5元。(金通证券 钱向劲)


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