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基本资料：
经中国证监会批准，华电国际电力股份有限公司(600027)向社会公开发行不超过7.65亿股(含向华电集团定向配售不超过1.96亿股)人民币普通股(A股)，本次发行采用向华电集团定向配售、网下向配售对象配售和网上市值配售相结合。
配售简称：
“华电配售”；配售代码：737027/003027；发行时间：1月22日；发行价格：2.52元/股；2004年每股收益：0.17元；发行市盈率：14.8倍；发行后每股净资产：1.81元。
公司简介：
华电国际电力股份有限公司是山东省装机规模最大的独立发电公司，也是中国最具竞争力的独立发电公司之一。自1994年成立以来，本公司通过新建和收购，装机规模不断扩大，年均增长率达到17%。截至2003年底，本公司权益装机容量6388.5兆瓦，管理装机容量7380兆瓦，拥有山东电力市场约24%的占有率。
定位分析：
华电国际发行价最终定在询价区间的上线2.52元，不仅表明询价对象在累计投标询价时给予了较高的热情，更重要的是机构对新股询价发行制度的认可。我们认为，由于受财政部降低证券交易印花税利好消息影响，近期市场有望走出一轮强劲的反弹行情，结合华电国际上市时间为2005年2月初，表明华电国际受市场影响上市定价会相对偏高。因此，在经过与其同行业上市公司分析比较后，华电国际二级市场定位区间为2.89-3.40元。
操作建议：
由于机构累计投标询价配售的2.845亿股成本价在2.52元，假设华电国际2月上市时，市场处于中级反弹行情中，不排除主力借势拉升华电国际的可能。因此，我们认为华电国际上市下行空间较为有限，操作上建议2.80元以下可积极介入，3.40元以上可阶段性离场观望。
文/中关村证券
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