部分回补跳空缺口 反复震荡有望出现

　　上周五市场一改上一交易日大幅度下挫局面，呈现出震荡回升的走势，但成交量方面继续萎缩。隔夜美股三大指数涨跌互现，油价则再度下跌。外围市场的企稳对A股形成一定支撑，早间开盘股指并未承接上一交易日趋势，基本以平盘状态开盘，其后维持窄幅震荡格局，银行股有初步企稳迹象，而中小盘股票则再度卷土重来，位居涨幅榜前列。午后受港股上扬刺激，市场大幅扬升，最终收盘上证综指重新收复1900点和60日均线，部分回补了上日的向下跳空缺口。但上周五反弹过程中成交量仍有所萎缩，预计本周市场仍有向上完全回补的动作，但1950点上方压力犹存，近期继续进行反复震荡的可能性较大。

　　上周五上证指数开于1875.16点，最高1909.35点，最低1875.16点，收盘于1904.86点，上涨26.68点，涨幅1.42%，振幅1.82%，成交金额501.31亿，较上一交易日减少49.46亿元。沪深300开盘于1886.49点，最高1923.42点，最低1886.49点，收于1918.37点，上涨30.37点，涨幅1.61%，振幅1.96%，成交金额415.11亿，较上一交易日减少57.00亿元。深成指开盘报6621.22点，最高6736.34点，最低6620.38点，收盘于6719.88，上涨102.90点，涨幅1.56%，振幅1.75%，成交金额317.43亿，较上一交易日减少10.23亿元。

　　上周五23个行业全部上涨，5个涨幅较大的行业为有色金属、农林牧渔、纺织服装、电子元器件、轻工制造，幅度分别为3.67%、3.21%、3.01%、2.89%、2.87%，5个涨幅较小的行业为食品饮料、黑色金属、建筑建材、金融服务、房地产，幅度分别为1.03%、1.37%、1.47%、1.54%、1.65%。风格指数方面，小盘股、低价股、微利股表现较强。

　　目前市场开始逐步消化外资抛售银行类公司H股的不利消息，实际上经过此轮抛售，外资股东方面的压力已经有所减轻，而其余几家如汇丰等等已经明确表示不会卖出，对市场的影响短期可能会告一段落。与外资股东这些大小非相比，国内的大小非问题更加严峻，近期市场始终在1815—2100点大箱体中轴以下区间运行，表明1800点下方尽管接盘较为踊跃，但一旦反弹起来，上档的几类抛售压力合在一起，恐怕还是不轻。

　　上周五的上涨，一方面是消除了上述外资“大小非”抛售压力之后的反弹，即延续了元旦后市场的上升趋势，另一方面可能也是对周末政策面上利好的憧憬。如上周五继航空业之后，国资委注资的第二批榜单开始出炉，电力行业成为其中受益者，我国对航空公司免征三年燃油附加费营业税等等，市场显然期待管理层会对其他陷入困境的行业进行救助。当前最值得关注的就是近期多次提到的汽车、钢铁等十大产业的振兴规划，这将在近期始终刺激市场具备一定的活跃度。

　　同时本周开始，一系列宏观经济数据将陆续公布，市场能否走好，在很大程度上也取决于数据的好坏。目前这方面比较有吸引力的仍然是20号公布的CPI和PPI，如果同市场预期一致，春节前再降一次息的可能性仍较大。

　　周末消息面上，上周五美股再度调整；国务院总理温家宝1月9号到11号在江苏考察工作，他表示要建立信心、迎难而上，在金融危机中最早复苏和振兴。中国人民银行副行长易纲预测，在今年的二三季度，中国经济将出现好转。

　　操作策略上，市场短期受外围市场及宏观经济数据等诸多不确定性因素影响，恐仍将有一个反复震荡的过程，操作上仍应以波段操作为主，重点关注地产及上述十大制定振兴规划的行业。（具体内容请见附件）

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