市场策略

　　◇国内A股市场----大盘延续反弹趋势 市场热点此起彼伏

　　周一两市大盘震荡反弹，沪市报收2903.01点，涨37.91点，或1.32%，成交657.1亿元；深市报收9974.14点，涨50.98点，或0.51%，成交339.8亿元。短期市场延续震荡反弹态势，后市有继续盘升的能力。

　　1、市场信心有所恢复2008年上半年宏观经济数据显示经济增速减缓，通货膨胀压力仍大。中央政治局7月25日召开会议认为，要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。央行7月28日发布年中工作会议精神和货币政策委员会二季度例会，向市场传递出央行仍将实施从紧货币政策的信息。但央行同时也表示，将正确处理好总量调控与结构优化的关系，支持和促进中小企业与对外经济平稳发展。宏观经济政策明朗消除了不确定因素，令市场信心有所恢复，尤其是机构投资者的信心恢复。

　　2、大盘延续反弹趋势技术上，上证指数在2566点至2952点之间继续保持箱体震荡，并通过盘升的方式逐步接近箱顶阻力，关键是成交量放大不明显，未能向上突破。在宏观经济政策和大盘股发行消息明朗后，市场继续保持强势盘升，表明多方逐步占据了市场主动。预计在奥运会前股市不会出现大的波动，反弹阻力位在60日均线及6月10日的跳低缺口附近。

　　3、市场热点此起彼伏大盘虽然震荡反弹，但板块个股的走势分化明显。奥运、农业等板块由于前期涨幅较大，呈高位震荡状态，龙头品种北京旅游、隆平高科盘中虽然活跃，但追涨买盘已经不足。上海房地产板块龙头界龙实业尾市快速上拉，但量能不足，估计上涨空间有限。房地产、银行板块经过一周的上涨，已经遇到了一定阻力。

　　后期市场反弹的动力应来自于以投资基金为主的机构投资者，在房地产、银行板块上涨后，钢铁、电力、汽车、航运、煤炭、有色金属等板块均有补涨的趋势，尤其是中期业绩大幅增长的公司更值得关注。游资在奥运、农业等板块上赚足之后继续炒做低价中小盘个股，但热点散乱，以个股行情为主。

　　操作上，投资者可关注中期超跌反弹要求强烈的交通运输、钢铁行业绩优公司，以及低位放量明显的低价中小盘股，短线操作。

　　财经要闻

　　◇央行货币政策委员会：保持货币政策的连续性和稳定性

　　中国人民银行货币政策委员会在日前召开的第二季度例会上指出，要保持货币政策的连续性和稳定性，增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性。把握好调控的重点、节奏和力度，综合运用多种货币政策工具，为经济平稳较快发展创造良好的货币环境。

　　点评：继中央政治局25日会议确定下半年“一保一控”的宏观调控任务后，央行货币政策委员会召开今年第二季度例会。本次央行例会关于货币政策取向的表述中有以下变化：一是在关于下半年货币政策的表述上，不再使用“从紧”表述，这是一个新的变化，因为去年四季度和今年一季度的央行货币政策委员会例会，都表示要坚决贯彻从紧的货币政策。二是在信贷投放上提出要进一步调整和优化信贷结构，坚持有保有压，增加对中小企业的资金支持。三是在人民币汇率问题上，强调要保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，放弃了自去年第三季度例会以来“更大程度地发挥市场供求的作用，增强人民币汇率弹性”的表述，这也就可能意味着下半年人民币汇率升值步伐将会有所放慢。

　　发生上述变化主要基于以下因素：从紧的货币政策已经在一定程度上实现了“防止经济增长由偏快转向过热”的目的。今年上半年我国国内生产总值（GDP）按可比价格计算同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点，特别是二季度，GDP同比增长仅10.1%，同比回落2.5个百分点，经济下滑的趋势非常明显，2007年以来经济过热的风险基本解除。从货币供应量来看，截至今年6月末，广义货币供应量(M2)同比增长17.37%，狭义货币供应量(M1)增长14.19%；作为高能货币和交易货币的M1出现大幅度下降并且低于M2，说明由于货币供应量的增加而导致的经济过热风险降低。

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