证券通

　　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券——目前A股上市公司在增长放缓的同时，利润进一步向上游行业集中。从1~5月数据来看，上游行业增长迅猛，中游行业受上下游挤压，利润仅保持平稳，下游行业则出现了严重分化。其中需求刚性较强的医药制造、农产品、食品等维持了较高增速，纺织服装、家具制造等严重依赖出口的行业则遭遇了明显下滑。投资者应重点选择上游行业和下游高景气行业的上市公司。

　　中信证券——近期市场对宏观政策预期分歧较大，预计市场仍将宽幅震荡。

　　国泰君安——昨日港股的上涨显示短期A股的跌幅基本到位，短期行情的走势关键还系于三处：高层调研后经济工作会议的结果，美股油价的走势以及中报的业绩状况，而现在市场反映的几乎都是这三个方面最坏的情况，而任何有超预期的情况出现都将给市场反弹带来支撑，因此投资者不应过分看空。

　　兴业证券——围绕还不算太坏的中报披露，大盘可能在2500-3000 点间震荡，动态仓位依然保持防御型。中期来看，投资者依然可以关注自下而上的机会，抵御业绩下滑的风险。

　　安信证券——上半年指数大幅下跌已经消化了目前所面临的负面因素，在宏观经济开始转好的背景下继续做空市场面临较大风险，行情的契机取决于今天即将公布的宏观经济数据以及中央经济工作会议对通胀的态度和经济增长的政策。同时今天中期业绩将拉开序幕，市场关注重点有望切换到中期业绩上来，从操作上看，投资者应趁市场的再次下跌积极调整仓位，从前期的概念性品种转向中期业绩增长的品种，并高度关注绩差股因中报地雷引发的大幅调整风险。

　　光大证券——周四将进入上半年主要经济数据发布的敏感时段，市场将对此做出相应的反应。在影响市场的基本面因素没有根本性消除之前，非实质性利好的边际效应将出现明显的递减，市场调整趋势将进一步延续。

　　本文版权为“证券通”独家拥有，任何单位和个人不得复制、转发以及用于业务经营，违者将追究其法律责任。