7月15日东海证券研究所晨会纪要

　　A股市场：市场独立性增强 指数有望稳步回升

　　昨日市场呈现出震荡回升的走势。早间受上周五欧美股市暴跌及原油期货价格上涨到147美元高位影响，两市股指双双低开，其后全天大部分时间内多空双方维持震荡拉锯的格局，尾盘众多个股集体上翘，带动指数走高，在连续收出2根阴十字星之后，市场终于收出了阳线。成交量方面继续萎缩，但绝对成交金额仍保持在一个比较活跃的状态。总体来看，尽管指数涨幅不大，但个股呈现出全面普涨的格局。近期市场多次在美股大跌的时候走出了截然相反的走势，市场独立性正在不断增强。昨日上证指数开于2837.50点，最高2895.30点，最低2828.24点，收盘于2878.26点，上涨21.62点，涨幅0.76%，振幅2.35%，成交金额594.59亿，较上一交易日减少103.31亿元。沪深300开盘于2927.24点，最高2996.59点，最低2917.02点，收于2975.87点，上涨22.38点，涨幅0.76%，振幅2.69%，成交金额439.21亿，较上一交易日减少111.65亿元。深成指开盘报9916.41点，最高10144.53点，最低9867.47点，收盘于10054.27点，上涨22.90点，涨幅0.23%，振幅2.76%，成交金额327.56亿，较上一交易日减少52.61亿元。

　　昨日23个行业全面上涨，农林牧渔、纺织服装、轻工制造、黑色金属、电子元器件是五个涨幅最大的行业，分别上涨3.47%、2.64%、2.49%、2.43%、2.31%；家用电器、有色金属、交通运输、金融服务、房地产是五个涨幅最小的行业，分别上涨0.15%、0.56%、0.60%、0.65%、0.69%。风格指数方面，中小盘股、中低价股和微利、绩差股表现较强。

　　近期的上涨，主要动力之一是来自于宽松的市场氛围。正是在诸多媒体强力看多的背景下，近期市场产生了独立于国外股市的强劲反弹行情。而在上周四、周五连续收出阴十字星的状况下，人民日报昨日以整版的篇幅和醒目的标题“全力维护资本市场稳定运行”对犹豫的市场再次注入了新的上涨动力。昨日市场的普涨，很可能意味着市场已经初步结束调整，即将再度进入稳步盘升的节奏。

　　本周四一系列宏观经济数据即将公布，从目前市场预期来看，对CPI的回落基本达成了共识。而有关方面对江浙沿海地区的多次调研考察，表明部分企业面临的严峻形势已经得到高度重视。市场呼吁对宏观调控适当松动之声渐起，从这个角度来看，市场前期的调整或许已经完全和充分地反映了各种不利因素。在当前这样一个特殊时点，稳定的市场或许更能代表诸多方面的利益，这也将是各方面乐于看到的结果。

　　技术形态上看，指数在5、10日均线和30日均线之间的狭窄地带日益收敛，上证综指方面似乎正在构筑头肩底形态的右肩部分，深成指则是在双底突破之后回抽确认颈线位。市场当前正在震荡蓄势，寻求向上突破的时机。

　　早间消息面上，央行发布上半年金融数据，金融运行总体平稳。中国保监会正在制订《保险公司投资能力评价标准》。未来，凡是符合这个标准的保险公司，都可以直接投资包括股市在内的所有股权投资。可以预见，后期仍将有一系列实质性利好逐步出台。

　　近期操作策略上，可重点关注受益于政策松动的板块，如金融、钢铁、纺织等，前期活跃的农业、奥运等题材股也有望复苏。

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