7月3日齐鲁证券研究所晨会纪要

　　财经要闻◇证监会：八方面进一步完善并购重组审核制度

　　证监会上市公司监管部7月2日发布《上市部从八个方面进一步完善并购重组审核业务制度》工作动态，详细介绍了推进该部在《上市公司重大资产重组管理办法》实施后，对于上市公司并购重组事项的监管。

　　点评:今年4月16日，证监会颁布了《上市公司重大资产重组管理办法》，针对并购重组在各方面做出了规定，通过加强重组信息管理制度等各方面工作，证监会在严控内幕交易和市场操纵方面建立了严密的机制，在资本市场日益发展的过程中，企业间的并购重组将会成为其整合、壮大的重要途径，在此基础上，作为中国资本市场的重要监管力量，证监会在并购重组监管方面的完善和成熟将有利于我国资本市场的长期持续健康发展。

　　市场策略◇国内A股市场----市场热点逐步活跃 走强仍需量能配合

　　周三两市大盘反弹遇阻回落，成交量维持低迷状态。沪市报收2651.73点，涨0.12点，或0.00%，成交444.6亿元；深市报收9162.14点，涨65.17点，或0.72%，成交220.8亿元。

　　1、宏观经济处于“绿灯区”

　　市场对宏观经济和宏观调控的观点分歧较大，并认为宏观经济形势和上市公司业绩是决定股市中期趋势的决定因素。虽然国际能源和农产品价格持续走高，通货膨胀压力增大，但从国内的宏观经济数据来看，我国经济仍处于稳定增长时期。国家统计局7月1日发布宏观经济景气指数预警信号图，5月份我国宏观经济预警指数为113.3，连续五个月处于稳定状态的“绿灯区”。即将公布的6月份CPI数据有望温和回落到7.5%左右，自2008年2月份以来，CPI已经连续5个月震荡回落。今后的宏观调控政策，应更加注重防止经济增速过快下滑，避免经济增长出现大的波动。

　　2、估值继续走低，新增开户数回升

　　随着调整过程不断深入，沪深股市的估值继续走低。截至2008年7月1日，沪市PE为19.98倍，已经跌到20倍以下，深市PE为23.03倍，两市加权平均PE为20.50倍。按2008年上市公司净利润增长20%测算，2008年动态PE为17.08倍。沪市跌破3000点后，新增开户数连续两周走高。近三周两市新增A股开户数分别为16.18万户、26.47万户和30.03万户，新增基金开户数分别为1.93万户、2.74万户和3.37万户。虽然绝对数不多，但至少说明超跌的股市已吸引了部分场外增量资金关注。

　　3、市场热点全面活跃

　　周三的盘面与前期明显不同，最大的特点就是多数个股超跌后出现反弹，市场热点有全面活跃趋势。两市有80%以上个股上涨，下跌个股不到300家，涨停个股大大多于跌停个股。盘中，除了保险和个别大盘股外，通信、农业、节能环保、有色金属、奥运等板块几乎前面活跃，中卫国脉、新农开发、中原环保、中信国安等龙头品种纷纷涨停，大大激发了市场人气。技术上，MACD、KDJ等指标多次背离，股市处于下跌后期，但股市持续走强仍需要成交量放大配合。

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