7月2日光大证券研究所晨会纪要

　　大势研判：下跌有加速之势

　　市场展望：继沪指向下破位后，昨日沪深300指数也创下自2007年3月28日以来的新低，各项技术指标再次出现空头排列，抛盘有所增多。

　　从盘面来看，银行、地产、钢铁等权重股再度成为市场做空的主力，盘中热点较为散乱，基本无法组织有效的反弹。

　　沪指自2007年10月16日最高6124.04点回调以来，在8个月的时间中，已累计下跌56.7%，其下跌的空间和时间都超过市场预期，下跌的动能来自于宏观经济压力下上市公司业绩增长的减缓和资金面偏紧的情况下估值的调低。截止昨日，沪深300指数07年市盈率为19.31倍，考虑到业绩增长减缓和交叉持股将使得上市公司08股权投资收益下降的因素，沪深300在08年的市盈率可能比市场预期要差，同时，市场被低估的情况还不明显，在保守的策略下，机构投资者仍显谨慎。

　　值得注意的是，在近期南方水灾和油价上调导致运费增加后，部分地区食品价格有上行之势，加上能源价格的高企，在控制通胀的前提下，投资者进一步担忧新的宏观调控政策出台，使得权重股走势趋弱。

　　总体看，经过前期的震荡后，在技术性卖盘增多和宏观调控并末结束的情况下，股指寻底的步伐有所加快，如果没有实质性利好推出，投资者可加大止损力度。

　　今日要闻

　　股市完全可以实现稳定健康发展

　　近一个时期以来，中国股市再次成为世人关注的焦点。在沪深股市的震荡下行中，对股市的议论渐渐多了起来，其中不乏担心和指责的声音。

　　在改革中发展、在发展中规范的中国证券市场，给人们带来信心和惊喜，也给人们留下惆怅与反思。当前，在中国经济面临一系列不确定因素影响的复杂局势下，如何客观、真实地认识和理解股市，显得尤为必要。

　　上证综指创出本轮调整新低点

　　昨日为今年下半年的首个交易日，上证综指以2743.16点小幅高开，但此后在银行等大盘蓝筹股下跌的带动下，全天呈现震荡下行走势，盘中最低下探至2644.78点，创出本轮调整新低点，尾市收报2651.61点，跌幅为3.09％。深证成指由于所含金融股较少，昨日跌幅也较上证综指小，尾市收报9096.97点，下跌2.92％。

　　（具体内容请见附件）