日信证券：7月1日机构晨会纪要

　　日信证券 徐海洋

　　【投资策略】

　　昨天市场宽幅震荡，沪综指再创调整新低2693.40点。新低后有买盘进场迹象，个股活跃，虽然指数终盘收跌，但上涨个股数量已经超过下跌个股。上海本地股、奥运概念股及部分农业股、化工股表现比较抢眼，但权重股整体低迷的态势没有改变，建设银行再创上市新低5.87元，工行也再创1年新低。石化、煤炭股维持低迷走势，低于预期的涨价幅度使电力股成为新的下跌力量。

　　短期市场创造新低后可能会有基于技术层面的反弹行情出现，但从趋势上，我们仍然建议投资者保持必要的谨慎。从成交量上看，即使在目前的低位，市场成交仍没有放大，昨日两市成交仅有627亿元水平，成交状况并不支持持续反弹。

　　央行行长周小川周一表示，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择，治理通胀的价格手段将始终对市场预期造成巨大压制，一旦加息政策推出，银行股将带动指数再下一个台阶，此种风险不得不防。

　　而内外部市场环境的变化也不可忽视，例如，光大证券、招商地产的融资再融资获得批准，在事实上模糊了投资者对管理层基本态度的预期；又比如，伴随美国国内通胀逐步走高，治理经济的困难逐步加重，不足20%的跌幅并不足以反映基本面遭遇到的困难。