6月26日南京证券研究所晨会纪要(2)

　　后市展望：

　　昨日两市股指运行呈现低开高走格局，沪指重新回升到2900点上方，成交量继续放大；个股多数上涨的局面延续，市场整体活跃度有所提升。形态上，连续两日的小阳线有利于人气的聚集。不过, 从盘口看个股行情较为分散，基本是超跌反弹、普涨行情为主，而且缺乏新的有号召力的热点涌现，这是制约股指展开进一步回升的主要因素。技术面上，3000-3200点依旧是较强的阻力位，能否有效突破还要进一步观察。目前来看，市场整体还属于试探性反弹状况，短线反弹力度有限。

　　操作策略：

　　优质超跌股存在强烈的反弹机会，但盘中热点可能持续性不高。避免追涨，如有继续向上，重仓者仍可适量减磅，争取灵活性。

　　□研究所 潘浩

　　【个股推荐及追踪】

　　目前市场仍然处于下跌趋势当中，现在只不过刚刚突破10日均线而已，很有可能只是对下破3000点位置后的一个回试，由于宏观经济层面预期不佳，大盘仍将受到压制。暂不推荐股票。

　　【热门话题】

　　从中期业绩预告看业绩预测减速趋势

　　截至6月20日，预告08年中期业绩的上市公司达到527家，占所有上市公司总家数的33.37%。统计发现，在这些发布中报业绩预告的公司中，354家报喜(预增、扭亏、续盈、略增)，占已发布中报业绩预告公司数的67.17%，180家公布了业绩预增公告，占总数的34.15%；其中，42家公司中期预增在200%以上，占已公布中期业绩预告的上市公司7.78%；55家公司中期预增幅度在100%-200%，占已公布中期业绩预告的上市公司10.44%。纵向比较公司业绩预报情况，可见08年中期业绩预增的公司与所有公布业绩预告的上市公司占比明显下降，这也符合业界对上市公司在今年宏观经济运行风险加大，且国际市场经济环境不景气背景下，业绩增长将有所放缓的预期。

　　08年半年报业绩预报行业分布

　　从行业看，08年中报业绩预增的上市公司主要集中在制造业，达到112家；其次是信息技术业，有15家；房地产业有13家，批发零售有9家。而制造业中，又以机械、设备、仪表与石油、化学、塑胶、塑料两个子行业为最多，分别达到30家和28家。预告中期业绩的公司中，续亏和预减的公司分别为65家和36家，分别占已公布中报公司的12.3%和6.83%。续亏的上市公司去年同期的平均业绩为-0.124元，这些公司多为*ST公司，其在近一年中经营能力并没有得到很大的改善。预减的上市公司去年同期的平均收益为0.29元，在目前通胀压力依然维持在高位，宏观经济运行风险加大及国际市场的影响下，这些上市公司受损较大，其中房地产行业、电力行业预减公司数量占比增加较明显，房地产行业业绩预减主要是由于宏观调控压力的加大导致房地产行业资金链紧张及商品房销售量下滑；电力行业业绩下滑是由于今年以来煤价的持续高涨，电力企业的利润空间被大大压制，当前煤炭供需紧张短期将不会得到缓解，且CPI居高不下的形势使得电价上调空间不大，因此火电企业的成本压力短期内将难以得到释放。另外，由于受到产品原材料、燃料等价格大幅上升、人民币升值对出口的影响及国际经济形势趋缓等因素的制约，制造业的一些上市公司业绩受到较大影响。但随着产品销售价格的逐步提升，这些公司的成本压力会得到一定释放，经营能力也将有较大程度的改善。