6月12日南京证券晨会纪要 (3)

　　不过，闫莉也同时谈到，无论是周二建设银行、中国太保"破发"，还是周三中国铁建、交通银行"破发"，主要是受到了市场因素的影响，在市场整体走弱的情况下，多只蓝筹股"破发"的情况以前也曾多次出现，投资者不需要太大惊小怪。系统风险的存在，使得无论是蓝筹股还是垃圾股，其"破发"都是有可能的。而中国建筑未来在上市时如果基金不护盘抬价，首日就将破发。需要注意的是，接下来大盘蓝筹股如果继续大批"破发"的话，将会使现在已经所剩无几的市场信心遭受更进一步的打击。

　　◆市场先破后立

　　有数据统计显示，2007年6月以来共上市128只新股，"破发"的达到了16只，占比12.5%；徘徊在发行价周围的达到了21只，占比16.41%。一些蓝筹股相继"破发"，引发了人们对其是否仍具投资价值的担忧，但也有一些证券分析师似乎对"破发"并不担心。

　　兴业证券策略研究员张忆东表示，从历史来看，最大市值的股票跌破或者跌到发行价附近，都会引发历史性的反转。1992年年底，当时上海市场市值最大的A股是氯碱化工，发行价是54元(面值10元)，上市首日开盘价为53元。正是这个市值最大的股票跌破了发行价，市场反而从386点止跌回升，强劲拉升到1500点以上。蓝筹股大批"破发"可能是底部来临的标志，市场将先破后立。

　　张忆东认为，周二、周三股市一片"绿油油"，更显示出投资者非理性杀跌。跌破发行价并不是说这些蓝筹股的价值就降低了。许多蓝筹股的基本面仍比较好，中长期没什么问题。从估值角度分析，目前A股估值处于历史偏低水平，估值水平的下降大大强化了整体市场尤其是蓝筹股的吸引力。就中国这样一个持续高速发展的巨大经济体而言，A股目前20倍左右的市盈率相对于世界平均水平16.5倍的市盈率，是一个相对合理的估值水平。此外，部分A股股价已经低于H股股价，这也从一定程度上体现出A股估值的理性回归。(记者　唐丽)

　　□四川金融投资报

　　【金龙期货在线】

　　◆外盘综述：

　　原油再次受到资金热捧，上周五更是创下当天暴涨10美元的惊人涨幅，即使在周一大幅回落影响下，原油价格目前仍雄据在133美元高位。远期预测，原油将会最终站上155美元价位。

　　据芝加哥6月11日消息，CBOT大豆期货周三大幅走高，受美国中西部洪水相关的作物忧虑和周边市场的涨势激励。CBOT 7月大豆合约收盘上涨70美分至每蒲式耳15.16 1/2美元；11月合约收高68美分，收于每蒲式耳15.09美元。

　　NYBOT原糖期货周三劲升至3周高点，因在玉米和原油期货大幅上涨之际，市场出现空头回补，且巴西原糖出口销售提高的传言亦为市场提供支撑。经纪商表示，原油和美国玉米价格今夏料仍将走高，推动了巴西甘蔗产乙醇的需求。