6月12日德邦证券研究所期指日刊

　　股指震荡区间测算：2950-3050（沪指）

　　周三沪深市场量能萎缩小幅走低，沪指虽然勉强守住3000点的整数关口，但弱势的格局仍然没有任何改观。同时刚刚公布的PPI指数不降反涨，高达8.2%，此外，周四晚些时候将公布CPI指数，预计有所回落，但难以给市场重大的支撑。预计市场短期3000点整数关口难以守住，因此政策底很可能短期被有效跌破。国际市场也正处在羸弱的状态，根于投资者对全球经济预期转坏。目前重点关注3000点的政策底是否能成为市场转折点。近期多重利空对市场产生巨大的制约作用，准备金率的提高、国际原油价格创新高、大型IPO开闸和越南金融危机苗头的显现已经使A股出现暴跌。预计周四市场依然难有作为。市场短期的羸弱之势依然清晰可见，中期关注政策底的支持力度，暂时尽量少量参与。鉴于市场3000点仍未有企稳迹象，估计周四市场持续考验3000点的有效支撑性，所以周四围绕3000点进行拉锯的可能性加大。沪指震荡主要区间在2950-3050点之间，未来中期可能还将寻找另一个更低的位置反弹。

　　从盘面表现看，周三大多数行业出现较大幅度的下跌，其中化纤、有色金属、房地产、汽车和水泥板块下跌超过3.5%，两个行业出现上涨的为农林牧渔和煤炭行业分别上涨1.84%和1.11%。两者是受益于PPI和CPI高企的行业，因此未来可能得从这两个受益的主题中寻找中期机会。两市共310家上涨的个股中共有19家公司涨停，短期炒作的游资依然不减。同样跌停各股达到23家说明坚决看空的投资者也不少。两市下跌个股达1144家充分说明大多投资者依然不看好后市。目前看虽然不排除周四借助CPI下降会有反抽的可能，但系统型风险依然较大，因此短期以谨慎为上，不要轻易出击。等待政策的出现为理想的选择。

　　从政策层面来看，目前3000点的政府底已经面临严峻的挑战，跌穿将再次寻找另一个低点反弹。我们虽然认为目前的系统风险为中性，但短期利空的密集打击依然难以消除，短线操作指数再次微调至40，期望中期反弹的投资者需要耐心等待。

　　目前、虽然预期五月CPI指数有所回落，但依然高企，我们偏重于消费类和大盘蓝筹类的主配置，给予旅游酒店、医药、商业、食品饮料、钢铁、金融行业重点配置，交通运输、机械、地产等标准配置。近期市场依然偏弱。尽量不参与目前的操作。

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