6月10日英大证券研究所晨会纪要

　　【财经要闻及点评】

　　一、准备金率上调影响股市几何？

　　据上海证券报报道：端午节小长假，央行宣布上调存款准备金率一个百分点，这一消息让投资者对节后股市充满忧虑。尽管难以直接影响股市资金面，但弱市中，这一收紧流动性的举措将加大股市压力，对投资者心理产生一定的影响。

　　简评：一个百分点的上调幅度使得金融机构存款准备金率达到17．5％的历史新高。“这表明宏观调控步伐并未受地震影响，回收过剩流动性和积极防止通货膨胀的政策没有动摇。”英大证券研究所所长李大霄说，在保证金水平已经较高时再度提高，此举将有效地收缩流动性。数据显示，4月金融机构超储率仅为1.77％，这意味着央行再度调高存款准备金率后，商业银行可能将缺乏备用的超额准备金来应急，由主动信贷产生的流动性过剩将得到有效控制。长期来看，准备金率上调到17．5％的历史高位，银行信贷收缩，将使企业融资来源受到影响。长城证券策略分析师张勇就此认为，调控措施的持续实施令投资者对企业盈利前景产生忧虑，因此会对整个股市造成进一步冲击。(曹柱）

　　二、预测大师高盛预言：油价超级飙升局面将现据东方早报报道：高盛一高管昨日在亚洲油气年会上表示，全球原油价格“超级飙升”局面即将到来，油价将轻而易举地突破每桶150美元。另一外资投行大摩更是在上周的一个研究报告中明确给出了150美元到来的那一天，“可能会在7月4日美国国庆前”。而就在上周末，纽约原油价格创出了当天10美元的历史最高涨幅。上周日，美国汽油平均价格首次达到每加仑4美元，成为继美国燃料油价格上涨后的又一里程碑。

　　简评：在全球“油疯”席卷下，A股市场上的“石化双雄”已近成为势单力孤的多方手中最后的“重型武器”，“但子弹的名字却是"政策"。”在能源专家武建东看来，这是一场机构与政策、国内宏观政策和国际经济衰退的多方对赌。“国内成品油价格也计划与国际接轨，但是，必须暂缓执行。”国家发改委副主任张国宝在上周末出席八国集团能源部长会议时表明了中国近期对石油价格管制的政策方向。然而更多的分析机构依然对油价能否最终下跌，表示了自己的悲观。高盛、大摩都在近期发出油价将继续飙升的通牒。据外电报道，高盛集团的董事总经理兼全球商品部门主管JeffreyCurrie昨天把油价的新尺度上拉到了150美元。他认为，数年之前所预见的全球原油价格“超级飙升”局面即将到来。油价将不断地攀升，直至消费者无法忍受为止。(曹柱）

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