6月6日银河证券研究所晨会纪要

　　国内市场

　　周四两市继续弱势震荡，盘中三次翻红，上证指数收于3351.65点，下跌18.27点，跌幅0.54%，深证成指跌幅0.92%。两市约四成个股上涨，权重股领涨。金融板块表现活跃，也是两市唯一飘红的板块，采掘、钢铁、农林牧渔跌幅都超过2%。市场交投清淡，总成交金额774.65亿元，较上一交易日再减105.7亿元。

　　两市成交量连续几个交易日萎缩，上证指数的成交金额创出今年以来的第二低位，投资者情绪相当谨慎。支撑市场前行的基本面和政策面都没有发生大的变化，上证指数已经接近政策的底部区域，全部市场的TTM市盈率为25倍，08年的动态市盈率只有21倍，其中沪深300的动态市盈率不足19倍，整体的投资价值显现，对于优质个股投资者可逢低介入。

　　研究速递

　　青岛海尔(600690.SH）整合白电资产具有战略意义 维持评级：推荐

　　1．事件2008年6月4日青岛海尔董事会发布第六次会议公告，通过了《关于青岛海尔股份有限公司拟收购海尔电器集团有限公司20.10%股份事宜的议案》和《关于提请公司股东大会授权董事会全权办理青岛海尔股份有限公司收购海尔电器集团有限公司20.10%股份事宜的议案》。

　　2．我们的分析与判断目前，海尔集团的白色家电业务分别处在两个不同的上市公司中，空调、电冰箱和冰柜的资产主要集中在青岛海尔（600690 SH）当中，占上市公司总销售收入的82%；洗衣机和热水器资产则集中在海尔电器（1169 HK）当中，2007年海尔电器的总营业收入为85.49亿港元，净利润为1.7亿港元，其中，海尔洗衣机在市场份额和技术创新方面占据国内龙头地位。我们在以前的报告中曾指出，公司有意重新调整资产结构和融资平台，我们认为，目前青岛海尔收购海尔电器是公司整合其白色家电资产的开始，也是公司未来融资窗口重新定位的开始，尤其是洗衣机等优质资产的加入将有利于增加公司长期价值。

　　3．投资建议青岛海尔拥有较强的品牌和良好的管理，由于此次收购仍然存在不确定性，我们暂不调整公司的业绩预测，维持公司2008和2009年0.72、0.92元的每股收益，继续维持“推荐”评级。

　　（具体内容请见附件）