6月4日德邦证券研究所晨会纪要

　　二次回探后重拾升势可期，通胀形势好转有利六月收阳

　　从已公布的经济数据来看，国内基本面保持稳定：国内消费需求仍在稳步增长，4月份增速（22%）较三月份提高了0.5%；固定资产投资维持高位稳定，1-4月累计增速较一季度回落0.2个百分点；而工业增加值（VAI）扣除不可比因素后增速（15.7%）与上月及去年同期基本持平。预计震灾发生将推动投资继续高速增长，但消费和出口增速将出现下滑。由于CPI翘尾因素的下降、农产品价格的大幅回落以及震灾洪灾的影响短期内尚未显现，5月份CPI增速有望大幅回落至7.2%附近，则6月份在CPI数据公布前后紧缩性调控政策可能会适度放松，这将有利于经济基本面预期的短期转暖并推动A股市场走稳。目前最大的不确定因素仍然来自于自然灾害带来的外部冲击。由于6月份开始进入汛期，由于地震带来的不利影响，相关的防洪形势不容乐观，可能对经济产生持续的负面冲击作用：需要我们时刻保持警惕。

　　从技术上看，虽然由于市场短期弱势震荡导致政策性的技术缺口完全回补的概率在加大，但短期回补或补全后市场展开二次上扬的概率在加大，六月收出阳线的可能性变大。从形态上看，补全缺口即展开二次反弹则形成完整的头肩底形态，否则再探政策底形成双底。鉴于量能的快速萎缩，我们认为形成头肩底的概率较大。从技术指标看，各项技术指标的调整处于一种反弹后的超卖状态，因此六月份整体上出现修复技术指标上行的概率加大。而从量能和均线系统看，5、10、20、30、60日线已经逐步在3450点附近捏合，同时伴随着量能的快速萎缩，因此调整到量能枯竭时市场一举全面突破均线形成系统性的二次反弹的概率将显著增加。所以短期回调不改中期的机会，六月份收阳线的概率增大。

　　宏观经济

　　5月中国制造业采购经理指数（PMI）较上月下降5.9个百分点至53.3%

　　国家统计局：震后国民经济仍将平稳较快发展

　　行业公司

　　苏宁电器(002024):品牌价值达到423亿元

　　2008年工程机械行业增长仍保持20%左右，出口增长将达50%以上

　　华兰生物非公开增发明日过会停牌一天

　　全球航空业今年预计亏损23亿美元；国航增发获有条件通过

　　有色金属行业

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