6月2日山西证券研究所晨会纪要

　　上月分析

　　印花税下调促使大盘进行了一波强有力的报复性反弹，随后在五月的行情里又逐步回归平静，市场重心不断下移，虽然不乏热点涌现，但都过于短暂终究昙花一现。油价的飙升、高通胀、地震等因素是压制经济增长和股市运行的重要因素，政策面的进一步紧缩预期通过银行、地产等权重股的连续走弱压制着大盘的反弹高度，而高油价下行业价值的预期分化也进一步加剧。上周大盘维持继续一个窄幅震荡整理格局，热点纷呈，期货概念，创投概念，航天军工、券商、电力等板块表现活跃，但未能带动指数走出弱势格局。

　　六月策略

　　由于6月份限售股上市处于上半年最低水平，6月的市场压力将有所减少。随着奥运的临近，管理层对市场的稳定要求也更加迫切，如果市场进一步的恶化，不排除政府利好政策的出台，限制大小非、基金的密集度发行都可以看出管理层对股市的呵护和维护市场稳定的决心。我们认为六月上证综合指数的运行区间为3200—3800点。建议操作过程中注重择时和灵活性原则，并规避过度追涨轮动热点，以减少操作失误和风险，同时突发事件性因素的刺激仍将是投资机遇。

　　热点关注

　　大蓝筹将是主导市场运行的重要力量，中石油、中石化已经盘出了中期底部，呈现典型的攻击状态，至少在6月会出现一次波段性上涨行情，特别是银行股，目前肯定是价值低估。另外，能源石油、股指期货概念、创投等板块股票资金流入明显，而一些化工产品价格的持续暴涨，也为拥有相关产品的上市公司提供了极佳的业绩增长预期。

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