05月21日机构晨会汇总

　　证券通

　　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　光大证券——目前灾害对经济造成最终数据没有出来，虽然灾后重建有利于经济好转，但震灾对经济必竟是负面影响，不利于大盘走强。在股指技术性破位后，有可能回补前期跳空缺口。

　　中信证券——市场多日盘整后出现震荡调整，短期仍以小幅震荡为主。

　　国信证券——地震以来的一周时间内，市场反映的更多地是地震灾害短期受益的利多方面，负面的冲击则很少，这并不符合地震灾害对经济冲击的客观事实。因此，我们可以认为周二的大跌是一种正常回归的现象，地震对于证券市场的影响较为有限，未来市场走势从根本上仍然由宏观经济等基本面因素决定，仍坚持对2季度市场行情相对乐观的态度，在市场震荡消化自然灾害的下跌中，建议积极增加股票仓位配置。

　　海通证券——大跌原因一方面，汶川地震灾害的不幸发生，可能在一定程度上进一步抬高我国全年CPI平均水平；另一方面，预计我国今年第二季度CPI 绝对值依然处在接近7.5%、甚至更高的水平。此外，考虑到前期利好政策效应将逐渐递减，因此，后市股指走势存在二次探底、甚至再次向下考验3000点整数关口风险的可能性。。

　　兴业证券——直接的促发因素可能在于存款准备金上调引发资金紧张，在并无大量新股发行的情况下，从上周开始7天及14天回购利率逐渐上行；以及地震带来的直接经济损失开始逐步披露。而根本的原因在于走出地震阴影后，市场仍将回到基本面和估值，上证综指有望在3400-3800点为核心的区域中反复震荡。

　　天相投顾——昨日市场大跌更主要是反应地震的实质性影响，特别是像宏达股份、东方电气等上市公司遭受了惨重的损失，以及震后引起的物价上涨压力。当市场充分消化了这些悲观因素，考虑到奥运的进行，后市仍值得看好。

　　招商证券——在没有进一步的经济数据的变化之前，继续维持市场在上证3000-4000 点，核心区域3300-3800点区间震荡的判断。但短期在缺乏上涨动力的情况下，市场可能会再次考验前期3300点的支撑。

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