5月14日申银万国研究所晨会纪要

　　存款准备金率调整已经成为货币当局常规性调节流动性的手段，符合投资者预期，其对A股市场影响有限。为了进一步控制信贷增速，调控仍然较高的物价水平，继续上调存款准备金率，是个必要手段。投资者最为关心的是，本周是否还有加息。如果加息，是否意味着决策层把抑制通货膨胀置于防止经济放缓之前，那么投资者可能会担心更加从紧政策将出台；如果不加息，也许意味着决策层充分考虑经济放缓风险，原则上既不放松也不更加从紧。如果继存款准备金率调整后再加息，那么对股市产生负面影响；如果没有加息，股市仍然在2季度面临较为良好的宏观政策氛围。支持A股市场逐渐反弹。

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