5月14日海通证券研究所每日早报

　　在地震和上调准备金率双重利空压力下市场弱势格局呈现，但是，农业、建材、医药等题材股的活跃和权重股的疲弱形成鲜明对比，反映出市场参与者的态度并不一致。这种背离导致了大盘疲弱但个股活跃的结果，形成冰火两重天的主要原因还是在于机构投资者对宏观经济走向的担忧，在一系列宏观数据公布期间，机构保持谨慎态度等待数据明朗。

　　不过，外围市场显现出来的相对乐观情绪可能会对A股市场有所感染。香港市场对于宏观调控的压力或者说预期的消化在一个阶段显现出相对的信心，这对我们会构成一定的支撑作用。A－H溢价回落到36％附近，A股和外围市场的背离持续的情况下该溢价率降低到一定程度之后将引发一波权重股的迎头赶上，这在前期已经有过，估计很快又可能重复，权重股和题材股背离之后的修复有望出现。

　　（具体内容请见附件）