5月13日安信证券研究所晨会纪要

　　人民银行决定，从2008/5/20起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，其目的仍然是“加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长”。

　　4月份通胀数据刚公布完毕，人民银行即对准备金率做出上述调整，显示反通胀仍然是目前宏观调控政策的重心所在，以及管理层继续从紧货币政策的态度。

　　同样的，与历次上调一样，我们认为准备金调整不会对A股市场产生方向性影响，信贷数量化控制仍然是股市估值压力的核心因素，近期市场反弹来自政策因素的对冲作用，但挥之不去的通胀压力无疑抑制了反弹的高度。

　　我们认为在政策底支撑的反弹中，超跌股、题材股将相对活跃，并继续建议逢高适度减持。

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