5月13日海通证券研究所每日早报

　　从CPI公布到准备金率上调基本上没有多少犹豫和间隔，一天时间里面都得到了明朗和确认，从中我们可以得到几点启示。一是央行防止通胀和控制通胀的决心很强烈、任务也比较艰巨，这一点从近期在陆家嘴金融论坛上表态的各个高层领导的发言中就可以看得出来，也将成为基金等机构投资者保持忧虑的主要问题；二是和以往不同的是，此次数据出台到措施实施没有拖延，去年下半年以来的多次上调准备金率和加息等央行的调控措施大多在数据公布之后一个礼拜才实施，这次速度加快也使得市场不必经历一段时间对利空的预期和波动；三是今年以来已经上调了四次存款准备金率到达了16.5％的水平，收紧银根的动作力度已经比较大，继续提高的空间逐渐减小。

　　因此，市场很可能以快速释放利空情绪的方式来对此政策加以消化，投资者情绪集中释放的可能性较大，如果大盘能够经受住本周初的密集利空考验、则振荡上行的作多情绪有望很快释放出来。

　　（具体内容请见附件）