04月21日机构晨会汇总

　　证券通　　

　　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　山西证券——A股市场受极其复杂的内外部政治、经济、金融环境所制约，尽管一些不利因素在缓解，但市场脆弱的心态极易受打击，如果没有外力推动，市场信心就无法真正恢复。 策略方面建议继续关注政策面，关注成交量，管好资金，不轻易介入反弹，耐心等待。

　　海通证券——A 股市场近阶段运行趋势之所以与全球股票市场形成了显著背离态势，在很大程度上可能归咎于投资者普遍极度低迷的情绪性因素，而导致投资者情绪低迷的主要因素，则来自于对宏观经济以及市场流动性的担忧。但上周公布的宏观数据显示，国内经济运行好于之前预期。因此A 股市场运行趋势持续背离全球股票市场走势的可能性非常小，而我国宏观经济运行态势总体向好、近一个月A股市场新基金发行节奏为历史最快时期之一、各部委纷纷发表有关支持A 股市场发展的积极言论、以及海外股票市场走势出现回暖迹象等多项综合有利因素，有望从量变到质变，促使A 股市场投资者信心开始逐渐恢复，并由此推动A 股市场走势逐渐回暖。在目前指数点位，继续做空的潜在风险将明显大于做多风险，建议逢低不断增仓。

　　中信证券——前期大幅下挫呈现泥沙俱下的形势，个股普遍跌幅较大。指导意见出台使得系统性风险初步释放后，关注超跌股。

　　兴业证券——在基本面趋势未明朗前，这只是一次反弹的机会，参与时仍应留一份清醒。一季度宏观数据显示宏观经济“冷热病”状况依然严重；即使假设金融类股业绩能如目前卖方研究员预期08年净利润增速41%，乐观、中性、悲观预测下08 年整体上市公司净利润增速分别约为30%、20%和10%。一旦业绩预测下调，看似合理的动态估值可能立即跳升到不合理的区间，再次给市场带来下行压力。

　　齐鲁证券——目前市场面临宏观经济减速、通胀压力依旧、扩容压力沉重、基金仓位降低、股市资金外流、公司业绩下降、估值重心下移等等不利因素。而且从技术分析也可以看到，沪深股市仍在下降通道内运行，尚没有明显的止跌信号。股市的缩量阴跌态势具有很强的惯性，必须通过巨量反复震荡才能化解，在此之前应对大盘的中期趋势保持谨慎。不过短线来看，下周120日均线与250日均线即将死叉，通常会引发技术性的超跌反弹，仓位轻的投资者可适当关注。

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