日信证券：3月20日机构晨会纪要

　　日信证券 徐海洋

　　【投资策略】

　　大幅下跌之后，目前市场内外部环境进入相对平稳阶段。通过注资、降低贴现率、大幅降息等一系列手段，次级债引发的金融动荡暂时进入缓和期，美国带领全球股市大幅反弹。从国内的情况来看，技术性超跌为市场提供了较好的内部环境，提高准备金率对资金面影响有限，却削弱了央行短期加息的预期。

　　不过，刚刚经历暴跌后的市场心态并不稳定，昨日盘中的巨幅波动对此作出印证。市场外围的政策性变化可能是主导短期市场走势的重要变量。当然，影响中长期走势的重要因素仍然没有清晰，大举做多的时机可能还未成熟。

　　在政策预期和外盘反弹的共同刺激下，短期市场仍有惯性上涨的空间，这将是投资者作出仓位调整，品种转换的良好时机。受益于通胀环境的农业、化工等上游资源品可能继续成为资金追逐的对象，创投、节能减排、奥运等主题性投资机会也可跟踪关注。但投资过程中仍需严格控制仓位。