3月13日海通证券研究所晨会纪要

　　市场动态

　　A-H溢价缩小有望抬升大盘蓝筹股重心

　　周三A股显现出特殊的独立性，在周边市场都受到美联储注资刺激而产生大幅反弹的状况下、A股却走出了高开低走的行情，大盘蓝筹股仍然是拖累股指的主要力量，长线资金在蓝筹股阵地上撤退的迹象仍然十分明显、即便是目前的蓝筹股估值已经跌落到相应的合理区间内。香港中资股的上扬却没有受到A股过多的干扰，使得A-H的溢价略有缩小，而且有部分H股已经接近了A股的价格，如果A股进一步下跌、很可能就会出现H股反过来超过A股股价的情况，周三的盘中就已经有中国中铁瞬时倒差出现，有每日早报。最新研究与资讯2可能出现这种倒差的还有中国平安、海螺水泥等。特别值得一提的是中国平安，这种倒差的出现很可能会对整个市场起到风向标的作用。对于中线的大盘来说，A-H溢价缩小是必然的趋势，我们在未来某一时刻有望看到一定比例的H股超越A股股价；但是，短线来看，这种格局的出现会引发相应的反弹，大盘股对于这种倒差的存在还有一个抗争的过程，只是争夺的结果并不一定会认人乐观，尽管H股在一定意义上托住了大盘的重心，但大盘股反击的力度有限，根本性的融资问题没有解决之前，长线资金的撤离可能会持续。

　　（策略分析师吴一萍）

　　（详细报告请见附件）