3月3日齐鲁证券研究所晨会纪要

　　市场策略

　　◇国内A股市场

　　——大盘走出筑底行情 关注两会受益板块

　　周五大盘温和上升，整个交易日股指都在昨收盘指数以上震荡，终盘上涨1.14%，但成交量却出现萎缩，两市全日共成交1162亿元，在整个交易周中属于比较低的水平。从全周走势来看，全周走势呈现探底回升，底部逐步抬高的过程。但成交量却呈萎缩之势，投资者大举入市的局面还没有出现。周五申购中国铁建的3万亿元的资金解冻，不但没有给市场带来增量资金，成交量却反而创出低点，早此表明一级市场的打新资金绝大部分不是介入二级市场。指望打新资金救市是不现实的，这一再被市场的实践所证明。

　　本周的政策面基本上以偏好为主，证监会对上市公司的再融资行为进行表态，在一定程度上稳定了投资者的心态。但投资者更有实质性的利好预期是印花税的降低，目前市场各方面对此呼声很高，甚至有政协委员拟就在提交相关议案。从全周走势来看，市场明显处于一种观望和等待状态，日渐抬升低点和逐日萎缩的成交量就是这种心态的极好体现。

　　就最近的市场热点来说，本周显得比较活跃但也十分紊乱。大盘股充当了周初下跌的主要杀跌力量，但该板块杀跌动能已明显接近枯竭。随着股价的下跌，蓝筹泡沫被充分挤压，但预计该板块在上半年很长一段时间内难以有大的作为。创投概念、农业板块、新能源、奥运板块等时有表现，但又难以持续。结合近期的两会召开，笔者认为在两会期间，围绕两会主题或能形成阶段性的市场热点，这些题材主要体现在以下方面：一是农业板块。今年的一号文件仍然是支持农业发展。结合近期农产品连续涨价，可以预期农林牧渔行业是目前增长前景最确定的行业，该行业也是连续两个月位居涨幅首位。Wind统计，农产品指数相对于大盘的超额收益达到50%.在大部分蓝筹股下跌超过20%、30%甚至50%的时候，今年涨幅在30%以上的农业股比比皆是。在大盘逐步转暖的前提下，该板块继续走强的概率应大大高于其补跌的可能。

　　二是雪后重建板块。灾后重建对水泥和电力设备的需求刺激这两个板块逆势大涨。水泥行业和发电设备分别以2.34%和1.54%的涨幅位居行业板块涨幅榜前两位。本次雪灾对电网破坏较为严重，灾后重建将对输配电设备产生较大需求。建议关注东方电气、特变电工等相关品种。重建还将拉动对工程机械产品的需求，中部地区的上市公司三一重工和中联重科可能会因此受益。而从事建筑施工的葛洲坝、宏润建设等也可能得到市场深入挖掘。

　　三是创投概念。自主创新是转变经济增长方式的重要一步，作为重要的配套政策，创业板目前已经呼之欲出。除了参股创投公司的企业将受益外，部分科技公司也将直接或间接受益，这类公司较多分布在电子和信息行业。

　　四是医药行业。医疗问题一直是全国各界关注的焦点之一，预计两会期间将有所突破，医改实施方案有望于全国人大之后出台。医药行业今年以来的表现也一直比较理想，是持续性较好的热点行业。虽然目前估值稍高，但考虑到其比较确定的成长性和医改实施方案即将出台的利好刺激。

　　在大盘稳定的前提下，上述行业板块有望成为未来一段时间较为持续的热点。

　　（马刚）

　　（详细报告请见附件）