02月25日机构晨会汇总

　　证券通

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　中信证券——庞大再融资需求得不到市场认可，但股价下跌是过度反应，因为再融资有利于上市公司本身。大盘股领跌特征明显，但市场保持活跃，市场有望迎来大盘股最后一跌。

　　齐鲁证券——后期股市虽然有继续调整的可能，但下跌空间有限，很多股票已经具备了中线吸纳的价值。

　　光大证券——本周一和周二中国铁建分别开始网下发行和网上发行，本周三沪深300指数第四大权重股招商银行大量“小非”解禁，解禁市值共778亿，相当于目前流通市值的33%，再加上3月5日平安股东大会将审议再融资方案，都令场外资金保持谨慎态度,短期震荡依然会较大。

　　兴业证券——目前，制约A股的问题，关键是估值体系重建的问题，必然导致较大的震荡。影响估值体系的因素报告，国内外货币经济走向、中国宏观调控趋向、资金供求压力，特别是大量“小非”解禁和接踵而来的再融资方案。

　　国泰君安——虽然陆续传来新基金发行的消息，但目前投资者的犹豫心态却在显著加强，相关利好消息带来的刺激或许更多是停留在心理层面，几百亿元的增量金额对市场的资金供给也相对有限。此外，限售股的解禁压力正不断释放，2月底市场将迎来限售股解禁上半年最高峰，。在新股发行方面，国有大型企业上市融资的冲动依然未减，流通市值的巨量增加，融资压力继续释放，但增量入市的资金有限，市场的资金缺口依然巨大。加之机构都在等待或盼望中国石油(601857)破发，因此近期大盘走势仍不容乐观。

　　国信证券——虽然资金面紧张和国内外宏观经济的不确定性对市场重心构成了压力，在股票供给巨量增加的非常时期，市场可能难以二次探底成功而再度跌破4200点，市场仍有跌破前期低点的可能，在这一过程中，部分强势板块存在补跌的风险，未来两周是市场走势十分关键的阶段。

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