日信证券：2月21日晨会纪要

　　日信证券 熊明渊

　　昨日亚太股市全面下跌，市场陷入一片恐慌之中。H股跌532点,失守年线。A股跌97点，引起股市动荡的原因是浦发银行的增发传闻，银行股纷纷下挫，带动整个金融地产股下跌。近期市场好不容易聚积起来的人气再一次被打散，波短期行情以外夭折。

　　在我们模型中，我们一直强调人民币升值对资产价格的影响要分两个阶段，当前第一阶段-套利阶段已经结束,而在第二阶段，人民币升值将带来资产价格下跌。银行地产股和人民币升值关系密切，银行地产股的表现验证了我们的模型。

　　鉴于银行地产板块的重要性，从中长线看，股市前景并不明朗。但考虑到昨日市场下跌幅度较大，如果浦发银行增发的传闻被澄清，市场还是有小幅反弹的可能性。