01月22日机构晨会汇总

　　证券通

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　中信证券——当前市场波动加剧，预计短期走势将以震荡为主。

　　安信证券——今年以来，受美国次贷恶化、经济增速放缓的影响，全球主要金融市场风险溢价再次上升，股票等高风险资产遭到减持。A 股市场表现虽然相对独立，但香港市场中资股被持续抛售，对大盘蓝筹股的抑制作用日益显现，中国平安的巨额融资终于为市场找到了宣泄的理由。但上述事件并不足以做出牛市结束的判断，至少在一季度A 股市场流动性将相对宽松，同时中小盘成长股的风格特征依然明显，外围市场的变化难以也从来不是改变A 股市场趋势的主导因素。

　　齐鲁证券——4778~5522点的B浪反弹在上周已经结束，目前市场运行在C浪下跌过程中。由于6124~4778点A浪下跌的幅度达到1346点，因此C浪下跌仍有较大空间。

　　国联证券——国际市场短期的跌幅已经比较大，反弹随时可能展开。从周五日本和香港的股市看，整个国际股市太需要一点正面的东西了，而且一旦出现此类信息，除美股的其它股市立即展开反弹行情。另外和全球经济景气程度密切相关的BDI指数也有止跌迹象，对于国内2部分的股票，前期调整已比较充分，加上上周和今日的巨大跌幅，安全边际明显增高，建议关注。

　　海通证券——海外股票市场运行趋势已成为决定短期A股运行趋势的关键性因素；与此同时，尽管对A股市场2007年全年业绩、以及2008年业绩增速继续持乐观预期，但考虑到目前A股市场总体估值水平不低(沪深300指数21 日收盘的动态PE为34.9倍)，因此，在目前海外股票市场普遍走弱的大背景下，期望A股公司业绩超预期增长来消除投资者恐慌情绪可能并不现实。总体上，对短期A股运行趋势持谨慎态度，预计上证综合指数前期在4778点附近构筑的低点可能面临第三次考验。

　　天相投顾——2008年股市的供求关系开始趋于均衡，而不断增加的股票供给，如新股发行、增发、大小非解禁减持，将不断使天平向供给方倾斜。在这种情况下，股市的结构性变化会更为显著，表现为股市的振荡加剧，但并不会出现趋势性下跌。

　　光大证券——源于次贷风波的蔓延和投资者对宏观调控后续有进一步加重的预期， A股市场抛压开始加强，香港恒生指数和国企指数昨日也分别下跌5.49%和7.07%。考虑到上述因素对上市公司业绩还没产生实质的影响，投资者的反应有过度可能，技术上看，目前区域在前期已经历二次考验，作为重要支撑位，指数有望在此区间企稳。

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