东海证券：南京医药信息评述

　　●南京医药（600713）

　　公司是江苏最大的医药商业，也是华东地区最重要的药品销售企业之一，经营总规模接近百亿元，在医药商业类上市公司中名列前三。我国2007年全面启动了新医疗保险体制的改革，公司作为全国最大的医药商业企业之一，在局部区域拥有绝对领先的市场占有率，将成为新医改最大的受益者。公司在医院药房托管、三集化管理、OEM项目等方面具有独特的竞争优势，定向增发将全面提升公司的营运能力，这对 于公司盈利水平的提升具有非常重要的作用。我们预测公司07-09年预计将实现每股收益分别为0.20元、0.35元（摊薄）、0.63元（摊薄），年复合增长率为77%，鉴于公司在医药商业的龙头地位及在成本控制方面的核心能力，在新医改带动医药商业业绩快速提升的大背景下，我们认为现阶段给予公司08年50倍的PE比较适中，第一目标价位为17.5元，对应12月25日的收盘价14.86元，具有17.8%的上升空间，给予“增持”评级。详见调研快报。