兴业证券：充分调整将有效缓解蓝筹估值压力

　　●谨慎，观望！

　　1.上周上证指数在5000点左右震荡，成交金额也较前期出现大幅上升，市场多空分歧剧烈。金融、地产两大板块在宏观调控政策的影响下，连续下跌。

　　2.虽然，明年大幅实行行政调控的可能性并不大，宏观经济仍将保持持续增长势头，所得税改革的重大利好也将逐步反映到上市公司的业绩层面，提振上市公司业绩，明年依然是牛市。

　　3.但是，短期内，迫于经济过热及通货 膨胀压力，管理层连续出台紧缩政策，影响了市场对于金融、地产等权重股的盈利能力的预期，对多头信心形成严重打压，后市不排除大盘因为这些大盘股展开调整而继续下行的可能。

　　4.市场的充分调整将有效缓解蓝筹的估值压力，为明年一季度行情的温和展开奠定基础。但是，短期内，市场走势不明朗，建议投资者严格控制仓位，持币观望，适当参与新股申购，静待不确定因素明朗。