申银万国：金融服务业的开放取得了重大突破

　　●第三次中美战略经济对话闭幕

　　第三次中美战略经济对话昨日落下帷幕，中美双方签署了多项协议，对8个领域的合作达成31项共识，取得丰硕成果。其中，金融服务业的开放也取得了重大突破。

　　市场关注的第三次中美战略经济对话终于闭幕，有关中美双方在金融服务业开放方面的谈判结果也终于揭晓。在第三次中美战略经济对话召开之前，人民币的加速升值，以及证监会宣布恢复合资证券公司的审批工作等 ，都显示出中方的积极态度。

　　中方的承诺主要包括三个方面：一是表示将考虑放宽外资参股中国证券公司的股权比例；二是表示将考虑放宽外资参股中国银行的股权比例；三是允许符合条件的外资投资公司包括银行发行

股票和债券。我们注意到，中方承诺证监会就调整外资参股中国证券公司的股权比例提出政策建议并没有明确的时间期限，而

银监会则明确将在2008年底之前完成政策建议。这似乎显示出政府在对证券业的开放上要比银行业的开放更为审慎。我们认为目前本土证券业的基础还远弱于银行业，在开放上采取审慎的态度是必要的。

　　中国承诺允许符合条件的外商投资公司包括银行发行A股，允许只要符合条件的上市公司都可以发行人民币计价的公司债券，并允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。这在开放程度上将是个很大的突破，并将意味着中国金融的开放将上一个新的层次：中国将不再只重视吸引外资，通过

资本市场的资本输出也将逐步开放。