国海证券：指数调整空间有限

　　●估值趋于合理 调整空间不大

　　周四两市大幅下挫，沪市下跌137点，收于4958点，深市下跌796点，收于16035点，成交近1600亿元。周四亚太股市普遍下跌，给A股市场造成了较大的负面影响，近期一系列利空政策的滞后叠加效应产生作用，两市基本上是单边下挫行情，个股出现普跌，金融、地产等权重股更是领跌大盘，沪指再度击穿5000点大关，市场恐慌情绪有所增加。但我们认为市场仍属正常的二次探底走势，目前两市 A股的平均市盈率仅为30倍，在中国经济仍处于高速发展的背景下，这个估值是合理的，而金融、地产、钢铁、有色等权重股近期已经历了一轮较大的下跌，由于这些板块是具有实际业绩支撑，再度大幅下跌的可能性不大，因此指数调整的空间有限，事实上大盘快速大幅回落为场外资金提供逢低建仓的良机，两市已进入筑底的最后阶段。在操作上应坚持采取逢低吸纳近期明显放量的小盘高成长股，大消费类个股，消除恐慌心理，耐心比一切更重要。

　　●热点追踪

　　物价高涨使得市场对

宏观调控预期进一步增加，

房地产等首当其冲，大幅下挫；钢铁、有色、煤炭等周期性行业也继续下寻支撑；另外，券商、参股券商以及股权投资等大盘对其有助涨助跌效应的板块昨日出现重挫，故在调整市道中，此类板块应回避；但值得关注的是，种植业等通胀受益股昨日继续逆市上涨，民航业等消费升级类个股也表现出较强的抗跌性，成为调整市道中的避风港。市场预期较高的风电龙头股金凤科技今日发行，风电设备板块闻风而动，但建议投资者不要宜目追涨。但一些具有高成长及高送配潜力的小盘股如随大盘急挫，不失为低吸良机。