德邦证券：美联储减息幅度小于市场预期

　　●宏观经济

　　·美联储减息幅度小于市场预期，美元走强股市下跌

　　美联储年内第三次降息，下调基准利率25个基点，由4.5%下调至4.25%，年内降息幅度达到1%；美联储同时宣布下调窗口贴现率25个基点至4.75%。

　　评论：

　　由于最近公布的经济数据表现要好于预期，如周末美国劳工部公布的非农就业数据为9.4万人，要好于华尔街此前的预期8.5万人，而10月份的数据也由16.6万向上修正为17万人；此外最新公布的房 屋销售数据也出现一定上升：因此我们在本周策略报告中已经修正了对美联储下调利率的预期，从50个基点下调至25个基点。但是海外市场的许多投资者和经济界人士仍然对美联储大幅减息（50个基点）抱有很高预期，而美联储本次减息幅度小于市场预期导致了投资者对信贷市场信心一定幅度的下滑，美元则由于减息幅度小而扭转了对主要货币（日元除外）的持续下跌走势出现快速的回升。由于市场避险情绪的加重，日元汇率出现上扬。美国股市在美联储减息决定公布后出现较大幅度下跌，道琼斯指数收盘下跌294.3，跌幅高达2.14%，早盘日经指数也出现大幅低开。由于美元在短期内仍有可能继续维持强势，而外围市场将维持调整走势，这将对国内A股市场目前的反弹构成一定压力。

　　●行业公司

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