华泰证券：走势上处于筑底回升阶段

　　●昨日市况

　　由于央行大幅提高存款准备金率1个百分点，早市大盘跳空低开并跌破5000点。但市场人士普遍认为短期利空出尽，逢低吸纳的资金大量入场，股指逐波上扬。下午收盘，沪深指数收于5162点和17097点，分别上涨1.38％和2.07％，合计成交量超过1600亿，较前期明显放大，市场呈现放量上扬格局。

　　从盘面上看，周一两市仅70余只股票下跌，个股呈全面上涨特点。其中航空、有色、水务和商业等几个板块表现突出，另外 深市中小板走势较强，东华合创和云南盐化等多只个股均收于涨停。而银行板块受提高准备金率影响较大，周一全面走软。因为提高准备金将使得银行信贷扩张能力被抑制，尤其是对中小银行受影响更大，一些银行已经感受到流动性紧张的压力。

　　●热点扫描

　　今年以来央行已10次上调

准备金率，紧缩力度越来越大。特别是此次调整幅度由提高到了1%，预计将将冻结流动性4000亿元。这次央行再次上调准备金率，是贯彻中央经济工作会议提出的实施从紧货币政策的直接措施。近期股市对于7500亿元特别国债发行以及中央经济工作会议提出实施从紧货币政策等，均未做出激烈反应。市场对此次央行再次上调准备金率也只是以低开100点来作为反应，主要原因是市场对这些政策预期非常明确，在前期经过持续大幅调整后，一方面提前消化了利空，另外一方面使市场整体估值下降，对场外资金产生了一定吸引力。而管理层几天同是公布增加QFII额度和发行新基金的利好消息，也对冲了提高准备金的利空效应。

　　●操作建议

　　目前市场人气有明显恢复，大盘有望向30日均线发起攻击。但我们应该看到，12月份新股发行与非流通解禁的金额较大，而新基金发行远不如前期火爆，所以市场资金面并不是非常宽裕。后市大盘还面临30日均线的技术压力，因此个股普涨的格局难以持续，板块分化将不可避免。我们建议投资者仍可关注一些中长线潜力板块，首先是三季度基金低配的商贸与消费品，如鄂武商、大商股份等，未来增长确定性好。另外是低市值的中小板股票，近期总体走势强劲，如怡亚通和广百股份持续上行。而一批八月份上市的新股，它们在市场最火爆之时上市，开盘定价极高，如斯米克、正邦科技等。但经过几个月下跌后，目前的股价已经趋向合理水平，走势上也处于筑底回升阶段，未来仍有较大上行机会。